20220417-开源证券-盈建科-300935.SZ-公司信息更新报告_2021年收入超预期_跨领域拓展打开成长空间_4页_736kb

盈建科 (300935.SZ) 总结

核心内容

盈建科是一家专注于建筑结构设计软件的公司，近年来在收入和市场拓展方面表现突出，展现出较强的成长潜力。公司产品在行业内具有领先地位，尤其在YJK建筑结构设计软件系统方面表现优异。公司持续加大研发投入，推动产品升级与领域拓展，同时注重构建BIM协同平台，提升整体竞争力。分析师维持“买入”评级，认为其长期发展值得期待。

主要观点

• 业绩表现：2021年公司实现营业收入2.31亿元，同比增长53.61%；归母净利润6002.87万元，同比增长8.30%。2022年第一季度营业收入同比增长70.14%，但归母净利润出现亏损，主要由于各项费用大幅增长。
• 研发投入：2021年研发投入达5,646.55万元，同比增长105.77%，占营收的24.47%。研发投入的加大为公司的长期发展提供了技术支撑。
• 市场拓展：公司计划深耕结构设计市场，同时向工业结构设计、地下工程结构设计、市政设施等领域拓展，实现跨领域发展。
• 产品升级：公司不断升级YJK建筑结构设计软件系统，并推出专项产品模块，以提高用户覆盖率和市场渗透率。
• 估值与盈利预测：分析师下调了2022-2023年的归母净利润预测，新增2024年预测，预计EPS分别为1.46、1.97、2.51元/股，对应现价PE分别为33.7、25.0、19.5倍，维持“买入”评级。
• 财务指标：公司毛利率较高，但有所下降；净利率和ROE逐步提升，资产结构持续优化，资产负债率保持低位，显示公司具备较强的财务稳健性。

关键信息

财务摘要与估值指标

营收与利润趋势

• 2021年：营收增长显著，但净利润增长有限，主要由于费用增加。
• 2022Q1：营收继续高增长，但净利润为负，主要受费用高企影响。
• 未来预测：预计2022-2024年营收将保持增长，净利润逐步改善。

财务结构

现金流

• 2021年：经营活动现金流为9百万元，投资活动现金流为-20百万元，筹资活动现金流为685百万元。
• 2022E：经营活动现金流为19百万元，投资活动现金流为-1百万元，筹资活动现金流为-53百万元。
• 2023E：经营活动现金流为59百万元，投资活动现金流为2百万元，筹资活动现金流为-41百万元。
• 2024E：经营活动现金流为67百万元，投资活动现金流为6百万元，筹资活动现金流为-55百万元。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政府IT预算缩紧
• 渠道战略推进不及预期

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为盈建科在建筑结构设计领域具备领先地位，研发投入和市场拓展为公司长期发展提供动力。尽管短期净利润承压，但未来盈利有望逐步改善，估值逐渐合理。投资者应关注其在BIM协同平台建设、跨领域拓展以及研发投入方面的进展。