20140324-申万宏源-有色金属_新材料公司年报表现出色_维持看好_15页_573kb

有色金属周报总结（2014年3月17日—2014年3月21日）

核心内容

1. 投资建议：新能源锂电和磁材板块表现突出

• 市场表现：上周有色金属（申万）上涨0.41%，跑输沪深300指数1.28个百分点；年度至今有色金属（申万）下跌1.65%，跑赢沪深300指数5.7个百分点。
• 新能源汽车推动：政府工作报告中“推广新能源汽车”成为重要政策导向，带动新能源汽车产业链表现强势。重点推荐赣锋锂业、中科三环、宁波韵升、正海磁材等个股。
• 个股表现：天齐锂业单周上涨17.69%，沃尔核材上涨13.29%，亚太科技上涨11.82%；*ST常铝、山东黄金、辰州矿业等个股表现不佳。
• 投资组合：建议关注赣锋锂业、中科三环、东阳光铝、东睦股份，做空山东黄金。

2. 耶伦讲话影响贵金属市场，基本金属涨跌互现

• 耶伦讲话：FOMC会议中耶伦表示QE可能在2014年秋季结束，6个月后加息，同时取消了维持超低利率的三个定量指引。此消息令美元走强，黄金白银承压下跌。
• 贵金属走势：COMEX黄金下跌3.50%，国内黄金下跌1.59%。贵金属整体偏空，建议暂时观望。
• 基本金属走势：
  • LME价格：铜、铅、镍分别上涨0.17%、1.76%、2.29%；铝、锌、锡分别下跌0.98%、1.41%、0.44%。
  • 国内价格：铜上涨2.42%，铝下跌2.68%，铅上涨0.18%，锌下跌1.27%，镍上涨8.03%，锡上涨0.53%。
• 库存变化：LME铜库存反弹5.73%，上海期交所库存下滑1.59%；铝库存上涨3.26%，锌库存下跌2.23%；铅库存微跌，镍库存上涨4.64%，锡库存上涨3.80%。

3. 两会推动新能源汽车发展，稀土市场承压

• 政策催化：两会工作报告增加“推广新能源汽车”，利好新能源汽车产业链。
• 稀土市场：供需恶化导致稀土价格疲软下行，氧化镨钕价格下滑至32万元/吨，市场成交量下降，商家观望后市。
• 收储预期：氧化镨钕大厂报价维持在36万元/吨，为收储做铺垫，市场成交价多在32万元/吨。
• 小金属情况：钼市场产品失去支撑，价格大幅下滑；钨精矿价格起伏不大，APT市场主流报价仍维持在18万元/吨左右。

关键信息

• 投资建议：中长期看好新能源汽车驱动的锂电和磁材投资机会，重点关注赣锋锂业、中科三环、东睦股份等。
• 市场动态：耶伦讲话引发市场对加息预期，贵金属承压下跌；基本金属涨跌互现，铜价受库存变化影响有所反弹。
• 政策影响：两会工作报告推动新能源汽车发展，带动相关板块上涨；稀土市场受供需失衡和收储预期影响，价格疲软。
• 库存变化：LME铜库存反弹，表明融资铜清理结束，生产商套保行为可能支撑铜价；其他金属库存变化反映市场供需状况。
• 行业展望：有色金属市场整体承压，但新能源汽车相关板块表现强劲；稀土市场需关注收储政策及下游需求变化；钨市场仍有下跌空间。

主要观点

• 新能源汽车板块：受政策推动和市场需求增长，锂电和磁材板块表现突出，具有较高的投资价值。
• 贵金属市场：受美联储紧缩政策和美元升值影响，黄金价格承压，建议投资者观望。
• 基本金属市场：铜价受库存反弹支撑，铝、锌、锡等金属价格整体下行，需关注供需变化及库存动态。
• 稀土市场：价格疲软，市场成交量下降，商家观望收储政策，预计短期内价格仍将承压。
• 小金属市场：钼、钨等小金属价格下跌，市场情绪偏弱，需关注后续政策及市场供需变化。

结论

2014年3月，有色金属市场整体承压，但新能源汽车相关板块表现强劲。贵金属价格因美联储紧缩政策而下跌，建议投资者暂时观望。基本金属价格涨跌互现，铜价因库存反弹有所支撑，其他金属如铝、锌、锡价格下跌。稀土市场因供需失衡和政策预期影响，价格疲软，小金属市场整体表现不佳。整体来看，市场需关注政策导向和供需变化，重点关注新能源汽车及锂电产业链的投资机会。