20160221-光大证券-钢铁行业周报_高度关注钢铁央企重组可能的新预期_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年春节后钢铁行业市场表现、价格变动、盈利状况、库存变化及投资建议。钢铁行业整体回暖，但钢铁股仍跑输大盘，建议提升钢铁股配置至标配，重点推荐具有重组预期的股票及冷轧股。

主要观点

• 市场回暖：春节后钢价上涨1.95%，矿价上涨3.85%，Myspic综合指数上涨1.95%，钢材市场心态指数大涨至83%，创近一年新高。
• 行业盈利恢复：尽管钢价及盈利有所恢复，但钢铁股仍表现不佳，与市场整体表现存在错位。
• 库存变化：全国重点城市经销商库存上涨11.7%，其中长材库存上涨16.6%，板材库存上涨4.8%。
• 投资建议：建议标配钢铁股，重点推荐冷轧股和具有重组预期的股票，如宝钢股份、大冶特钢、鞍钢股份等。
• 重组预期：至少有13家钢铁上市公司启动或计划定增募资，部分个股存在套利机会。

关键信息

价格-成本-盈利

• 钢价：Myspic综合指数上涨1.95%，其中长材上涨1.82%，扁平材上涨2.09%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨3.85%，唐山铁矿上涨4.65%，PB粉矿上涨4.55%。
• 模拟利润：普钢利润继续亏损，不锈钢利润亏损幅度有所收窄。
• 比值：国内Myspic指数与国际CRU指数比值为0.64，环比略有上涨。

供给-内需-库存

• 开工率：全国163家钢厂高炉开工率73.9%，唐山高炉开工率82.93%。
• 采购量：上海主要仓库线螺采购量下跌11.33%，较上月下跌89.68%。
• 库存：全国重点城市经销商库存上涨11.7%，长材库存上涨16.6%，板材库存上涨4.8%。
• 市场心态：钢材市场心态指数上涨至83%，为近一年新高。

股票关注

• 重点推荐股票：三钢闽光、韶钢松山、鞍钢股份、宝钢股份、大冶特钢。
• 盈利预测：部分股票的EPS和PE数据显示盈利预期有所改善，但多数仍处于亏损状态。
• 增发情况：至少13家钢铁公司启动或计划定增募资，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。

估值指标

• 市场表现：申万钢铁指数上涨4.6%，跑赢沪深300指数1.5个百分点。
• 个股表现：部分个股涨幅较大，如沙钢股份（30.46%）、辉丰股份（24.95%）等。

B2B及大宗商品电商资讯

• 钢之家挂牌新三板：成为第六家挂牌的钢铁电商平台。
• 其他B2B平台：如我的塑料网、全球优冻品等也在冲击新三板。
• 互联网物流：安能物流计划投入20亿元建设快递网络，云鸟配送与车满满达成战略合作。

行业及公司评级

• 评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比进行划分。

结论

钢铁行业在春节后有所回暖，但钢铁股整体表现仍落后于大盘。建议投资者关注冷轧股和具有重组预期的股票，同时留意行业内的B2B电商平台和互联网物流动态，以把握未来的发展机会。