动力电池与电气系统系列报告之（二十七）：电动自行车新国标与认证实施在即，行业将有巨变_14页_1mb

电动自行车新国标与认证实施对行业的影响分析

核心内容概述

2019年4月，中国将实施电动自行车新国标与强制性产品认证（3C认证），这将对电动自行车行业带来重大变革。新国标提升了整车和电池的技术标准，而3C认证则将产品从生产许可制度转向强制认证制度，提高了行业准入门槛。新政策将加速锂电池对铅酸电池的替代进程，推动行业集中度提升，同时为锂电池供应商带来新的增长机遇。

主要观点

• 新国标与3C认证即将实施：2019年4月15日，电动自行车新国标和3C认证正式实施，对整车质量、电池性能等提出更高要求。
• 行业格局将发生重大变化：新国标将淘汰大量超标车，推动行业整合，市场份额向大型企业集中。
• 锂电池替代进程加速：锂电池在能量密度、循环寿命、重量等方面优于铅酸电池，且随着成本下降，未来几年渗透率将快速提升。
• 三元锂电池将成为主流：考虑到体积/重量能量密度和高温适应性，三元锂电池将在未来成为电动自行车的主要电池类型。
• 投资建议：建议关注电动自行车行业龙头及锂电池供应商，推荐亿纬锂能，重点关注澳洋顺昌、新日股份、鹏辉能源。

关键信息

一、新国标与3C认证实施背景

• 2018年5月，四部委出台多项政策，全面提升电动自行车的安全性能要求。
• 新国标将部分条款由“部分强制”变为“全文强制”，并将于2019年4月15日正式实施。
• 2018年7月，电动自行车产品将由生产许可证管理转为3C认证，过渡期为9个月。

二、行业现状与未来趋势

• 行业规模：2017年我国电动自行车产量约3113万辆，保有量接近2.7亿辆，年装机产值近700亿元，存量市场近4000亿元。
• 市场格局：市场较为分散，CR10（前十大企业）市占率约51%，雅迪、爱玛、新日市占率分别为13%、10%、6%。
• 锂电池替代：当前铅酸电池渗透率约90%，但其存在能量密度低、循环寿命短、环保问题等缺点；锂电池性能更优，成本差距缩小，预计2022年锂电车型渗透率将达60%以上，甚至可能接近80%。
• 锂电池需求预测：预计2019年锂电池需求为10.5GWh，2022年将达31.6GWh，若替代率达100%，年需求将达30-40GWh。

三、锂电池优势与成本分析

• 性能优势：锂电池在重量、能量密度、循环寿命、高温适应性等方面优于铅酸电池。
• 成本测算：锂电池在生命周期内采购成本低于铅酸电池，尤其在48V12Ah车型中，成本优势更为显著。
• 未来成本趋势：随着锂电池价格进一步下降，其性价比将更加突出。

四、电池类型与企业布局

• 三元锂电池为主流：考虑到能量密度、重量和高温适应性，三元锂电池将成为电动自行车电池的主流选择。
• 主要锂电池企业：亿纬锂能、澳洋顺昌、鹏辉能源等企业已布局电动自行车锂电池市场，部分企业具备定制化产品优势。

行业影响与投资建议

行业影响

• 集中度提升：新国标与3C认证将淘汰部分小型企业，市场份额向大型企业集中。
• 产品升级：新国标要求整车质量≤55kg，电池最大输出电压≤60V，这将推动产品向轻量化、高性能方向发展。
• 环保与安全提升：新政策将促进电动车向更环保、更安全的方向转型。

投资建议

• 推荐企业：亿纬锂能（强烈推荐-A）
• 重点关注：澳洋顺昌、新日股份、鹏辉能源
• 逻辑支撑：主流电动自行车企业将受益于行业集中度提升，而锂电池企业将因需求增长而获得业绩提升。

风险提示

1. 锂电替代进度低于预期：铅酸电池因成本低仍占主导，若政策支持力度不足，替代进程可能受阻。
2. 销量下滑风险：电动自行车行业进入平稳发展期，若消费者需求疲软，可能影响锂电池需求增长。

附：重点公司财务指标