20231203-国泰期货-纸浆_震荡企稳或小幅反弹_10页_1mb

纸浆市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年12月3日纸浆市场的供需情况、价格走势及操作建议，重点聚焦于港口库存变化、行业利润表现及国际运输事件对市场的影响。

主要观点

• 库存下降：本周国内主要港口及地区纸浆库存总体下降，其中常熟港库存下降幅度最大（17.86%），青岛港港内库存下降4.20%，而港外库存略有上升（0.56%）。保定地区库存也出现小幅下降（2.66%）。
• 行业利润下滑：1-10月份造纸和纸制品业利润总额为284.4亿元，同比下降13.6%，降幅较1-9月份有所收窄。与此同时，多个行业利润出现大幅下降，如化学原料和化学制品制造业（-42.8%）、煤炭开采和洗选业（-26.6%）等。
• 价格走势：国内现货市场纸浆价格偏弱震荡，期货市场主力合约价格整体下跌，SP2401.SHF合约跌幅达6.13%，SP2405.SHF合约跌幅5.95%。
• 运输事件影响：贝阿铁路发生爆炸事件，运输受阻，担忧对俄罗斯针叶浆出口的影响，可能对国际纸浆市场产生一定支撑作用。

关键信息

1. 库存数据

• 常熟港：库存量较上周下降17.86%，日均出货量显著提升。
• 青岛港：库存总量下降1.94%，其中港内库存下降4.20%，港外库存上升0.56%。
• 保定地区：库存总量下降2.66%，132仓库下降3.22%，铁顺库存下降1.47%。
• 综合库存：青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区合计库存下降7.61%，显示整体库存压力有所缓解。

2. 行业利润表现

• 造纸和纸制品业：利润总额284.4亿元，同比下降13.6%，降幅收窄。
• 其他行业：多个行业利润出现大幅下降，如化学原料和化学制品制造业（-42.8%）、煤炭开采和洗选业（-26.6%）等。
• 营业收入：造纸和纸制品业营业收入11318.1亿元，同比下降3.1%。

3. 价格走势

• 期货市场：SP2401.SHF及SP2405.SHF合约价格均下跌，分别下跌6.13%和5.95%。
• 现货市场：价格偏弱震荡，下游原纸厂家采购积极性不高，需求疲软。

4. 运输事件影响

• 贝阿铁路爆炸：11月30日发生爆炸，运输41罐柴油和3罐航空燃油，导致燃油泄漏，影响范围达150平方米。
• 影响预期：担忧该事件对俄罗斯针叶浆出口造成影响，可能对国际纸浆价格形成支撑。

操作建议

• 关注运输事件：建议投资者密切关注贝阿铁路运输受阻的后续进展，尤其是对俄罗斯针叶浆出口的影响。
• 市场情绪：国内现货市场交投情绪欠佳，下游需求疲软，短期内对纸浆价格形成压力。
• 支撑与反弹：外围市场供应及运输扰动可能在低位给予盘面一定支撑，技术性反弹或出现，但需警惕需求端疲软带来的回调风险。

总结

整体来看，纸浆市场在供应端逐步恢复、库存下降及国际运输事件的影响下，震荡企稳或小幅反弹的可能性较大。但需注意，国内需求疲软仍为市场主要压力源，投资者应谨慎操作，关注市场动态及政策变化。