20210709-宝城期货-能化早评_4页_254kb

宝城期货能化早评总结（20210709）

一、核心内容概述

本报告对沪胶、原油和甲醇三种能源化工品种进行了短期、中期及日内走势分析，并总结了影响各品种价格的主要利多与利空因素，以及主导逻辑。整体来看，三品种均处于震荡整理阶段，受供需格局、成本支撑及宏观政策等多重因素影响。

二、主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：13200一线支撑明显
• 核心逻辑：
  • 利多因素：拉尼娜气候导致东南亚产胶国天气恶劣，影响割胶和运输；印度变异病毒传播影响割胶工出行，存在减产风险；胶价接近成本线，成本支撑凸显。
  • 利空因素：美联储缩表预期增强，市场风险偏好下降；国内车市销量下滑，轮胎行业开工率下降，需求预期转弱。
  • 主导逻辑：宏观面通胀压力促使货币政策提前收紧，商品估值面临下移风险。但因成本支撑增强，短期内存在反弹机会，预计沪胶2109合约将在12500-13000元/吨区间震荡筑底。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：435一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：OPEC+内部分歧导致产量政策延后，供应偏紧；伊朗强硬派上台，伊朗石油重返市场的可能性降低；全球疫苗接种率提升，夏季出行旺季推动需求复苏；原油库存消费比下降，供需结构改善。
  • 利空因素：美联储缩表预期增强，市场风险偏好下降；OPEC+可能采取增产措施压制油价；美伊关系缓和，伊朗石油出口恢复；印度疫情反复，影响原油需求。
  • 主导逻辑：OPEC+减产执行率下降与伊朗石油出口延迟共同作用，维持供应偏紧格局。同时，夏季出行旺季与库存去化强化需求端，油价重心有望稳步上移。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：2520一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：海外甲醇装置检修频繁，供应偏紧；煤制甲醇成本支撑明显，利润修复推动价格上涨。
  • 利空因素：传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚等开工率下降；甲醇制烯烃装置检修尚未结束，需求预期减弱；美联储缩表预期增强，市场风险偏好下降。
  • 主导逻辑：甲醇处于成本支撑与弱供需结构的博弈中，预计2109合约将在2450-2650元/吨区间震荡。需关注煤炭价格及海外船货到港情况，以判断港口累库节奏。

三、关键信息汇总

1. 宏观因素

• 美联储缩表预期增强，市场风险偏好下降，对商品价格形成压制。
• 疫情控制与经济复苏逻辑逐步清晰，通胀压力推动货币政策收紧。

2. 供应端

• 东南亚进入产胶旺季，但天气和疫情导致供应受阻。
• OPEC+增产计划延迟，供应偏紧格局持续。
• 海外甲醇装置检修频繁，供应受限；伊朗石油出口受阻。

3. 需求端

• 国内车市和轮胎行业需求转弱，采购步伐放缓。
• 甲醇下游部分产品进入淡季，需求预期减弱。
• 北半球夏季出行旺季带来需求补偿式增长。

4. 成本支撑

• 沪胶和甲醇均因接近成本线而获得阶段性支撑。
• 煤制甲醇成本支撑优势明显，推动价格上涨。

四、风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，咨询独立投资顾问。
• 市场波动较大，需注意风险控制。

五、宝城期货营业部信息

六、免责条款

• 本报告不构成对任何人的投资建议。
• 投资者应自行判断是否适合使用本报告进行投资决策。
• 在使用本报告前，非客户应咨询独立投资顾问。