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宝城期货能化早评20210805 总结

核心内容概述

本报告对2021年8月5日的能化商品市场进行了分析，包括天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个品种。报告从短期走势、中期走势、日内观点、策略参考、核心逻辑等角度对各品种进行了综合研判，并提醒投资者注意风险控制。

1. 天然橡胶（沪胶2109）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 振荡

策略参考

• 13300一线存在支撑，可关注阶段性反弹机会

核心逻辑

• 利多因素：
  • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国出现极端天气，影响割胶与运输。
  • 新冠变异毒株“德尔塔”和“拉姆达”扩散，影响全球经济复苏及劳工输出，存在减产风险。
  • 胶价接近成本线，成本支撑凸显。
• 利空因素：
  • 美联储可能在8-9月释放Taper信号，市场流动性预期趋紧。
  • 国内车市销量环比下滑，重卡销量走低，需求预期转弱。
  • 轮胎行业开工率下降，原料采购放缓，消费前景不佳。
• 主导逻辑：
  • 国内央行降准带来流动性宽松，支撑沪胶估值。
  • 供应端受气候和疫情双重影响，供应宽松预期修正。
  • 预计沪胶2109合约将在13300-13800元/吨区间内偏强振荡。

2. 原油（SC）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 多

日内观点

• 下跌

策略参考

• 425一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  • 伊朗新领导人态度强硬，推迟石油出口，供应预期偏紧。
  • 全球疫苗接种加快，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季，需求预期偏强。
  • 全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复。
  • 地缘政治风险高，支撑油价溢价。
• 利空因素：
  • 美联储释放Taper信号预期，流动性趋紧。
  • OPEC+内部矛盾加剧，联盟瓦解风险增加，供应偏紧预期减弱。
  • 减产执行率下降，美伊关系缓和，伊朗原油出口可能恢复。
• 主导逻辑：
  • 供应预期趋于确定，但需求仍受疫情扰动。
  • 疫情反复可能诱发需求萎缩，油价面临转弱风险。
  • 供需平衡表可能由缺口转向过剩，油价或面临回调压力。

3. 甲醇（MA）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 振荡

策略参考

• 短期成本支撑较强，维持振荡上行趋势

核心逻辑

• 利多因素：
  • 欧美经济复苏推动甲醇需求增长。
  • 国内煤制甲醇装置成本亏损，推动产业链利润再分配，支撑价格。
  • 夏季高温导致煤炭供应紧张，成本线上行。
• 利空因素：
  • 甲醇下游传统需求进入淡季，需求下降。
  • MTO开工率回落，企业积极性不高。
  • 海外甲醇船货到港增多，港口库存将进入累库阶段。
  • 美联储Taper信号释放预期，市场流动性趋紧。
• 主导逻辑：
  • 短期成本支撑主导，甲醇价格维持振荡上行。
  • 后期需关注煤炭价格走势及海外船货到港节奏，库存累积可能压制价格。

关键信息汇总

风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 市场存在不确定性，投资需注意风险控制。