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苯乙烯产业链期货周报分析总结

根据银河期货研发中心隋斐的研究报告，现将关键内容总结如下：

一、纯苯产业链分析

供应与库存：

纯苯供应总体稳定，但港口库存持续上升。11月进口货到船数量增加，预计到货量仍多，港口库存或继续增加。

价差与利润：

本周内盘纯苯维持轻仓（contango）结构，华东与山东价差收窄，套利窗口关闭。后半周内外价差由负转正，内外套利机会显现。加氢苯利润受原料粗苯价格上涨影响回负，成本压力加重。

下游需求：

纯苯下游加权开工率上升，但己内酰胺、苯酚、己二酸及苯乙烯利润压缩，整体需求压力增加。

二、苯乙烯产业链分析

供应状况：

浙石化检修导致苯乙烯供应偏紧，基差维持强势。非一体化装置利润良好，部分工厂通过利润对冲锁定利润。

库存与价格：

苯乙烯港口库存保持低位，环比累计小幅增加。内外价差扩大，进口到港预期较多，出口装船有所下降。

下游需求：

硬胶需求表现良好，EPS与ABS开工提升，苯乙烯下游整体需求韧性仍存。下游提货改善支撑港口库存维持低位。

三、市场展望

纯苯价格重心抬升，港口库存压力增加，但内外价差转正提升套利机会；苯乙烯供需双增，库存低位支撑价格，预计苯乙烯震荡偏强运行。

四、交易建议

纯苯：震荡整理为主；
苯乙烯：震荡套利建议观望；
期权：建议暂不介入。

注：本报告数据截至发布当日。

隋斐
期货从业资格：F3019741
期货投资咨询资格：Z0017025
银河期货研究中心