20230808-申港证券-广和通-300638.SZ-广和通半年报点评_Q2业绩高速增长_盈利能力持续提升_4页_779kb

业绩概况

广和通2023年半年度报告：实现营业收入3865亿元，同比增长5987%；归母净利润303亿元，同比增长4853%；归母扣非净利润284亿元，同比增长4469%；基本每股收益0.4元。

增长原因

业绩增长主要受益于锐凌无线全部并表，其贡献营收112亿元、净利润11亿元（净利润率98%），以及在车载前装和FWA行业的良好拓展。此外，公司通过子公司广通远驰推动5G模组发展，如首款基于MT2735平台的车规模组量产交付。

财务指标变化

• 毛利率：2023年上半年为22.14%，同比提升0.75个百分点；2023年第二季度环比提升2.38个百分点至23.26%。
• 净利率：2023年上半年为7.83%，同比下降0.06个百分点。

公司研发投入强劲：研发人员占比超60%，研发费用率达9.33%，简化研发流程，强化创新。

未来展望与投资建议

预计2023-2025年营业收入分别为9010亿元、10360亿元、12430亿元；归母净利润预计606亿元、690亿元、769亿元。维持“买入”评级，基于PE预测为28.26、24.60、22.06倍。

风险因素

行业竞争加剧可能导致毛利率下降；下游行业渗透率不及预期或海外宏观衰退可能影响增长。

其他亮点

公司通过子公司锐凌无线收购Sierra的车载前装模块业务，实现海内外协同发展；研发和技术布局持续加强，毛利率季节性提升明显。