20220612-中泰期货-纯碱市场周度报告_纯碱基本面不及预期_乐观情绪有所收敛_7页_1mb

报告摘要

纯碱市场周度报告总结

核心内容

本周纯碱市场整体表现偏弱，盘面震荡回调，主要受到玻璃期价走弱及纯碱基本面不及预期的影响。市场原本预期6月碱厂集中检修将对供给产生较大影响，但实际检修影响较小，部分厂家通过减量生产方式应对，导致供给端变化不如预期。同时，光伏产线投产进度缓慢，未对需求端形成有效支撑，下游对高价碱接受度下降，贸易商拿货意愿减弱，进一步抑制了市场情绪。

尽管基本面表现未达预期，但纯碱仍具备一定的支撑。当前碱厂库存偏低，现货价格稳中偏强，短期内以去库为主。未来随着检修计划逐步落地，纯碱开工率可能继续下滑，而浮法玻璃的刚需支撑以及光伏投产计划贯穿全年，预计纯碱需求将保持稳中有增的趋势。因此，短期纯碱上行乏力，但深跌可能性较低，策略上仍以逢低做多为主。

主要观点

纯碱价格走势：
- 本周纯碱盘面震荡回调，受玻璃期价走弱及基本面不及预期影响。
- 现货价格稳中偏强，轻质碱价格在2850-3150元/吨，重质碱送到价在3050-3300元/吨。
- 基差由负转正，显示现货相对期货走强。
供给端分析：
- 6月8日中源化学一期装置检修落地，但对实际产量影响不大。
- 纯碱周度开工率环比上升，联产工艺开工率94.99%，氨碱工艺开工率88.58%。
- 本周纯碱周产量为60.36万吨，环比增加1.59万吨。
- 碱厂库存继续去库，但去库幅度放缓，总库存降至47.25万吨。
需求端分析：
- 浮法玻璃的刚需支撑纯碱需求，但光伏投产进度未达预期，需求端无明显增量。
- 下游对高价碱接受度下降，贸易商拿货积极性减弱。
市场情绪变化：
- 市场乐观情绪有所收敛，因供给和需求均未达预期。
- 玻璃期价走弱对纯碱形成拖累，负反馈效应显现。

关键信息

库存变化：
- 本周纯碱总库存减少2.35万吨，降幅4.74%。
- 轻质碱库存增加0.38万吨，重质碱库存减少2.73万吨。
玻璃市场情况：
- 玻璃期价大幅回落，受高库存及弱现实拖累。
- 现货价格下调，全国均价1809元/吨，较6月2日下降31元/吨。
- 玻璃库存继续累库，全国企业总库存7786.66万重箱，环比上涨3.08%。
利润情况：
- 纯碱联碱法理论利润2447元/吨，氨碱法理论利润1268元/吨。
- 玻璃厂利润持续下滑，以煤制气为燃料的利润为-95元/吨，天然气为燃料的利润为-104元/吨，石油焦为燃料的利润为-19元/吨。