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市场研报总结 - 2020年2月19日

一、核心内容概览

1. 周度数据

2. 消息面概览

• 中央全面深化改革委员会第十八次会议：强调加快攻克“卡脖子”技术，扩大内需深化改革，推动共同富裕，政策偏中性偏多。
• 证监会通报：指出审计与评估机构存在内部管控不完善问题，对部分机构及人员采取监管措施，政策偏中性。
• 房地产金融严监管：广州排查房抵经营贷违规流入楼市，深圳尚未采用政府参考价作为评估标准，政策偏中性。

3. 周度观点及策略

• 节后A股主要指数普遍上涨，但机构抱团蓝筹股仍是主导因素。
• 周五午后抱团股回暖，指数跌幅收窄，沪指及深指翻红。
• 节后成交额维持在万亿元以上，陆股通资金净流入超百亿元。
• 海外基金减持贵州茅台，但市场改革和基金快速发行背景下，风格全面转换可能性较低。
• 央行回笼流动性引发资金对流动性收紧的担忧，但政策利率指标更为重要。
• 两会及“十四五”规划落地可能推动风险偏好上升，建议投资者偏多操作，关注IF主力合约。

二、市场数据详情

1. 行情概览

2. 国外主要指数

3. 行业板块表现

• 家用电器、食品饮料、电气设备、医药生物受权重股回调拖累走弱。
• 周期板块强势崛起，商业、建筑、通信涨幅居前。

4. 资金流向

• 陆股通资金：净流入253.26亿元，连续六日净流入，创十二月份以来新高。
• 基金持股比例：较前一周下降0.2%至67.31%。
• 两融余额：较前一周增加250.86亿元至16648.01亿元，融资买入额占比创去年七月份以来新高。

5. 股指期货价差变化

• 跨期价差保持扩大态势，市场情绪仍有待修复。
• IF、IH、IC主力合约价差显示市场对不同板块的预期存在差异。

6. 主力持仓变化（净多）

• IF、IH、IC净持仓数据表明市场对股指期货的多头情绪有所变化，但未出现明显趋势。

7. 股指期权

• 期权成交量和持仓量分布显示市场波动性较高。
• 隐含波动率与历史波动率相比有所回落，但波动率仍保持高位。
• 波动率微笑曲线显示市场对极端波动的预期有所下降。

三、免责声明

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