20240207-国联证券-长城汽车-601633.SH-1月销量开门红_出海及新能源表现亮眼_3页_301kb

长城汽车(601633)1月销量开门红及关键表现总结

• 核心事件：公司发布2024年1月产销快报，汽车销量同比增长6906%，产量增长748%，实现销量开门红。
• 品牌表现：五大品牌（哈弗、坦克、魏牌、欧拉、长城皮卡）均实现高增长，其中哈弗销量增长508%，坦克增长2393%。
• 海外市场：海外销量同比增长649%，战略加速，包括魏牌高山MPV启航迪拜、欧拉品牌登陆智利，以及泰国罗勇新能源基地本地化生产。
• 新能源增长：新能源车销量达25万辆，同比增长2955%，得益于Hi4技术车型如哈弗猛龙、坦克400/500，高端化趋势显著，20万以上车型占比提升972个百分点。
• 财务预测：预计2024年营业收入2312亿元，同比增长3335%，归母净利润99亿元，同比增长408%。给予2024年25倍PE，目标价29元，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业需求疲软、竞争加剧、转型不及预期、原材料涨价风险。
• 财报摘要：财务数据显示营业收入和净利润持续增长，毛利率提升，ROE达1083%至1510% between 2021 and 2025E。
• 评级与目标：投资建议“买入”，基于强劲增长预期和行业领先.position。