农林牧渔行业2018年一号文件前瞻：乡村振兴下的农业投资机会-20180124-招商证券-22页-1mb

农林牧渔行业2018年投资策略总结

核心内容概览

2018年“一号文件”预计将聚焦乡村振兴战略，重点包括精准扶贫、供给侧改革以及破除城乡二元体制藩篱。该战略旨在解决我国农村发展不平衡和不充分的问题，推动农业现代化，实现农村全面振兴。预计这一政策导向将显著利好工业化生猪养殖龙头，并带动农业板块整体表现。

主要观点

1. 一号文件与农业行情

• 历史规律：自2004年起，一号文件发布后农业板块（尤其是农林牧渔）平均上涨6.57%，在14年中12年收益为正。
• 市场表现：一号文件发布后一个月，农业板块整体表现最佳，而发布前一个月则出现最大跌幅。
• 重点受益板块：动保、种植业和畜禽养殖板块表现突出，与口粮直接相关的公司如隆平高科、金健米业、罗牛山等表现较好。

2. 乡村振兴战略背景

• 城乡关系再平衡：随着城市化进程加快，农村的缓冲垫功能减弱，乡村振兴成为国家长期稳定的重要手段。
• 主要矛盾转变：十九大报告指出，我国社会主要矛盾已从“物质文化需要与落后生产”转化为“美好生活需要与不平衡不充分的发展”。
• 目标与路径：乡村振兴战略提出“三步走”目标，分别对应2020、2035和2050年，推动农业强、农村美、农民富。

3. 三大工作重点

(1) 精准扶贫

• 目标：到2020年实现农村贫困人口全面脱贫，平均每年需脱贫1500万人。
• 影响：精准扶贫将拉动农村消费支出，推动GDP增长。龙头企业通过成立农业产业化联合体，可带动贫困户脱贫，同时实现自身规模扩张。
• 案例：牧原股份的“5+模式”通过政府、企业与贫困户合作，实现稳定分红。

(2) 供给侧改革

• 质量兴农：推进农业由增产导向转向提质导向，发展优质优价。
• 绿色生态养殖：环保政策推动行业门槛提升，一体化养殖企业受益。
• 产业空间调控：引导生猪养殖向环境容量大、玉米主产区转移，如东北三省一区。该区域具备土地资源丰富、污染水平低、玉米价格优势等条件。

(3) 破除城乡二元体制藩篱

• 改革方向：打破土地财政制度，实现城乡公共服务均等化。
• 政策支持：推动生产要素（钱、人、地）在城乡间更自由流动，促进农业现代化进程。

关键信息

• 行业规模：2018年上证指数为3559点，农林牧渔行业股票家数为77家，占比2.2%。
• 财务指标：重点公司如温氏股份、圣农发展、隆平高科、海大集团等均被强烈推荐，具有较高的EPS增长和较低的PE水平。
• 风险提示：包括突发疫病、食品安全事件、宏观经济系统性风险、极端气候灾害等。

投资机会

• 龙头企业：如温氏股份、牧原股份、圣农发展等，将在政策支持下受益，实现规模扩张与转型升级。
• 区域布局：东北三省一区因地理、资源、政策等优势，成为生猪养殖重点发展区域。
• 消费升级：随着农村居民收入提高，猪肉等生活必需品消费将提升，利好生猪养殖业。

附录要点

附录一：乡村振兴战略细节解读

• 振兴：乡村迎来新一轮发展机遇，是国家发展的重要组成部分。
• 农业农村优先发展：将“三农”放在国家发展首要位置，加速补齐短板。
• 总要求：产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕。
• 农业农村现代化：是乡村振兴的核心目标，将提升农业和农村的发展质量。

附录二：乡村振兴战略 vs 社会主义新农村建设

• 新农村建设：2005年提出，目标是促进农村发展，改善农民生活。
• 乡村振兴战略：十九大提出，是对新农村建设的“升级版”，强调高质量发展和城乡融合。

结论

2018年一号文件将聚焦乡村振兴战略，推动农业发展向高质量、绿色生态方向转型。龙头企业将因政策红利和市场机会获得更大发展空间，同时，精准扶贫、供给侧改革和城乡一体化将带来结构性投资机会。投资者应关注具备规模化、环保意识强、区域布局合理的农业企业。