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2015年594期 VSAT资讯行业公司总结

一、行业研究核心内容

新能源行业

• 风能：5月风能利用率同比下降10%至185小时，但东北和内蒙古地区利用率回升，对风电运营商有利。1-5月新增装机容量7.4GW，与去年同期基本持平，且来源多元化，缓解市场对2016年需求下降的担忧。
• 太阳能：多晶硅价格疲软，但硅片价格趋于稳定。对保利协鑫能源维持买入评级，预计2015年上半年业绩稳健。
• 投资建议：继续看好风力发电设备制造企业，首选金风科技；对太阳能板块保持乐观，建议关注保利协鑫能源。

农林牧渔行业

• 猪价上涨：能繁母猪存栏量下降，预计2015年下半年猪价可突破17元/公斤，全年均价为15元/公斤。
• 行业趋势：建议关注养殖龙头牧原股份、圣农发展，以及后周期的金宇集团、正邦科技等。
• 政策与改革：国企改革进入风口，资产整合弹性大，建议关注中粮系、北大荒等大集团小公司类标的。

机械制造业

• 国企改革：2015年6月，国企改革顶层设计方案加速推进，建议关注央企改革带来的投资机会，重点推荐中国重工、江钻股份，受益标的为一拖股份。
• 南北船合并预期：南北船合并可能性存在，预计北船集团将带来增量，中国重工可能参与北船集团的动力业务平台建设。
• 风险提示：行业竞争加剧、宏观经济持续低迷。

环保行业

• 行业趋势：环保行业规模扩大，模式革新，PPP模式成为主要发展方向。
• 投资建议：关注燃控科技、中原环保、江南水务、赤峰黄金、怡球资源等核心标的。

汽车行业

• 市场表现：5月汽车销量同比微降，但整体跑赢大盘，估值有所上升。
• 行业分析：狭义乘用车销量微降，但商用车降幅收窄。SUV和MPV销量增长显著，显示行业周期回暖。
• 投资建议：关注中国制造2025带来的并购重组机会，推荐一汽系、东风系、低PE/PB标的及符合政策导向的优质零部件企业。

二、公司研究核心内容

歌华有线

• 合作动态：引入阿里、中影，成立“中国电视院线运营公司”，布局电视院线业务。
• 投资建议：公司转型互联网电视，建议关注其与阿里、中影的合作进展。

中国石油

• 评级变动：上调H股评级至买入，下调A股评级至持有。
• 盈利预期：2015-2017年盈利预测分别上调46%、13%、6%。
• 风险提示：天然气价格下调。

蓝色光标

• 协同效应：与多盟亿动协同效应明显，提升客户资源和整合营销服务能力。
• 投资建议：公司移动营销布局值得期待，建议关注其在行业中的表现。

界龙实业

• 迪士尼合作：公司拥有上海迪士尼周边工业土地储备，预计受益于迪士尼开园。
• 投资建议：给予“增持”评级，目标价46.9元，关注其与迪士尼的合作前景。

漫步者

• 云音响生态：公司布局云音响生态，提升平台价值。
• 投资建议：上调目标价至81.6元，维持“增持”评级，关注其外延式拓展。

奇虎360

• 私有化建议：公司收到私有化建议，目标价77美元。
• 投资建议：下调投资评级至“中性”，关注其未来上市可能性。

兆驰股份

• 互联网电视转型：与东方明珠、青岛海尔合作，打造互联网电视生态圈。
• 投资建议：上调目标价至21.6元，维持“增持”评级，关注其在互联网电视市场的布局。

银河电子

• 外延并购：并购福建骏鹏通信与嘉盛电源，完善新能源汽车核心组件产业链。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价40-45元，关注其自动化技术和智能制造布局。

三安光电

• 大基金投资：大基金受让三安集团2.17亿股，成为第二大股东。
• 投资建议：预计2015-2017年EPS分别为0.94元、1.41元、2.12元，目标价60元，关注其半导体产业发展。

鸿利光电

• 业绩增长：中报净利润同比增长60%-80%，拟高送转每10股转增15股。
• 转型布局：积极向互联网金融和车联网转型，打造“LED+互联网金融+车联网”生态系统。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，关注其转型进度。

科迪乳业

• 区域龙头：深耕豫鲁地区的区域型乳企，主打常温奶，积极拓展四五线市场。
• 竞争优势：形成“种、养、加”结合的产业链模式，渠道下沉，产品结构升级。
• 投资建议：合理价格区间为10.32-11.18元，对应2015年PE为24-26倍。

深圳华强

• 与腾讯合作：与腾讯签订战略合作协议，共建智能硬件创业服务生态系统。
• 投资建议：上调目标价至180元，维持“增持”评级，关注其在创客平台领域的布局。

三、主要观点与关键信息

• 新能源行业：风能利用率下降但部分区域回暖，太阳能板块稳定，看好金风科技和保利协鑫能源。
• 农林牧渔行业：猪价上涨趋势明确，国企改革加速，建议关注牧原股份、圣农发展等。
• 机械制造业：国企改革加速，央企整合成为重点，推荐中国重工、江钻股份。
• 环保行业：规模扩大和模式革新并行，建议关注燃控科技、中原环保等。
• 汽车行业：整体跑赢大盘，关注中国制造2025带来的并购机会，推荐一汽系、东风系及低估值标的。
• 公司层面：多个公司通过合作与并购布局互联网电视、智能硬件、云音响等新兴领域，部分公司受益于国企改革和政策支持，如界龙实业、银河电子等。
• 风险提示：各行业均存在政策执行、市场预期、业务推进不及预期等风险。

四、总结

2015年6月行业研究与公司研究均体现出对国企改革、互联网转型、行业周期回暖的重视。新能源、农林牧渔、机械制造、环保、汽车等行业均有不同程度的利好，特别是风电和猪价上涨趋势明确。在公司研究中，多家企业通过并购、合作、战略转型等方式积极布局新兴市场，如互联网电视、智能硬件、云音响等，显示出行业整合与升级的强烈信号。建议投资者关注具有政策支持、行业前景良好及转型潜力的公司，同时警惕相关行业的潜在风险。