20230810-国金证券-计算机行业研究_活跃资本市场改革方兴未艾_金融IT板块估值有望抬升_3页_502kb

交易制度改革总结

改革背景

上交所、深交所于2023年8月10日公告推出交易制度改革，目的是激发市场活力、增强交易便利性和通畅性。

主要措施

• 申报数量调整：允许主板股票和基金以1股（份）为单位递增申报，起始数量为100股（份）。
• ETF交易机制：研究引入盘后固定价格交易。
• 监管优化：优化交易监管，提升市场效率。

影响分析

• 这些改革预计将提升A股市场流动性，促进股票和基金活跃。
• 直接利好金融IT公司，涉及系统改造需求：
  • 提供集中交易系统的公司（如恒生电子、顶点软件、金证股份）。
  • 提供前端交易系统的公司（如同花顺、财富趋势、大智慧）。
  • 参考过往数据，预计改造费用每家券商在几十万至小百万量级。
• 与成交额相关的交易软件标的（如财富趋势、同花顺、指南针）有望受益，整体金融IT板块估值可能上行。

投资建议

• ToC端：关注财富趋势、同花顺、指南针等，预计订单和用户增量。
• ToB端：关注恒生电子、顶点软件等，因系统改造需求增加。
• 资本市场改革可能带来的积极影响。

风险提示

• 改革进度可能不及预期。
• 行业信创落地或竞争加剧风险。