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天然橡胶市场月报分析总结
2025年4月，天然橡胶（RU和NR）期货市场受美国关税政策影响，主力合约在清明假期复工后出现大幅下跌，随后进入低位震荡状态。尽管中上旬国储局收储约8万吨2024年产全乳胶导致盘面短暂反弹，但整体涨幅有限。由于市场持续担忧贸易政策反复带来的经济衰退风险，叠加橡胶基本面偏空，期货价格维持弱势震荡。

现货市场方面，4月天然橡胶价格随期货走势偏弱，国内库存在全球大面积停割期间去库幅度较低，反映需求端疲软。泰国混合胶（泰混）持续呈现BACK结构，主要依赖国内大型国企贸易商维持近月现货流动性，远期现货市场相对清淡。

供应端来看，泰国产区逐步开割，但由于原料价格偏高，加工厂收胶量未达预期，导致惜售倾向，优先供应国际市场。越南产区在4月下旬恢复开割，但受旱季影响，预计5月中上旬才能全面恢复生产。国内海南产区由南向北逐步开割，西线部分胶林受白粉病影响，但整体产量正常，4月底全岛日收胶量约1300吨，同比下降。

需求端数据显示，4月样本全钢胎工厂产能利用率约65.47%，环比下降3.24%；半钢胎工厂产能利用率约72.57%，环比下降5.97%。轮胎厂整体产能利用率下滑，部分企业成品库存维持高位，代理商销售速度放缓，进一步抑制需求。

库存端统计显示，截至2025年4月27日，山东青岛区域天然橡胶保税区和一般贸易库存共计约60.87万吨，环比减少0.38万吨，降幅约0.62%。其中保税区库存8.15万吨，环比增加11.1%；一般贸易库存52.72万吨，环比下降8.8%。库存虽持续去库，但去化速度较慢。

后市展望方面，当前天然橡胶基本面承压，停割期库存未能有效释放，下游轮胎厂成品库存高企，叠加贸易政策冲击及宏观经济预期不佳，预计期货价格将继续维持弱势震荡。

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