20141201-德邦证券-环保行业_2014年周报_12页_408kb

环保行业2014年周报总结

核心内容概述

本报告为德邦证券有限责任公司发布的环保行业2014年周报，评级为“增持”。报告分析了环保行业在上周的市场表现、行业动态、投资策略及风险提示等内容，认为环保行业作为我国战略性新兴产业，未来发展前景广阔，且受央行降息及2015年新环保法实施预期的影响，将维持高景气度。

主要观点

市场回顾

• 上周环保行业指数上涨 4.89%，涨幅低于沪深300指数（5.76%）和全部A股（4.10%）。
• 非银金融涨幅最高，达 16.33%，银行、有色金属、机械设备、房地产等行业涨幅也较为显著。
• 环保行业个股表现分化，凯迪电力以 33.20% 的涨幅位居行业首位，东江环保则以 -2.80% 的跌幅垫底。

行业动态

• 国务院常务会议通过《中华人民共和国大气污染防治法（修订草案）》，强调源头治理、全民参与，强化污染排放控制，并明确了对无证、超标排放和监测数据作假等行为的处罚措施。
• 国务院办公厅印发《关于加强环境监管执法的通知》，要求加强监管执法，解决环境法律法规不健全和监管缺位问题，重拳打击违法排污行为，对五类恶意违法行为进行严厉处罚。
• 环保部加快制定《水污染防治行动计划》、《排污许可管理条例》、《核安全法》和《土壤污染防治法》等法规，推动行业规范化发展。

投资策略

• 行业评级提升至“增持”，基于行业前景广阔及流动性改善预期。
• 建议关注两类公司：一是具有核心竞争优势的细分行业龙头；二是未来成长性突出、具有动态估值优势的公司。
• 重点推荐公司包括国电清新等。

估值分析

• 截至2014年11月28日，环保行业2014年PE为 57.28倍，PB为 4.69倍。
• 估值水平与市场相比仍有一定差距，但行业未来增长潜力大，有望随市场上涨。

关键信息

个股表现

行业公司动态

• 国电清新：审议通过股票期权激励计划，拟授予1,500万份股票期权，行权价格为21.81元/股，行权条件为未来三年净利润增速不低于85%、170%、270%。
• 永清环保：全资子公司签订衡阳市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目第二批辅机设备采购合同。
• 其他动态：包括环保部发布多项法规征求意见稿，部分公司发布资产重组、质押式回购、资金投向等公告。

风险提示

• 环保行业估值水平仍高于市场平均水平，存在一定的投资风险。
• 行业面临来自国内外企业的激烈竞争，缺乏核心竞争优势的公司可能受到市场冲击。
• 行业政策变化可能对经营产生影响，需关注政策执行力度和市场反应。

附录

行业估值比较

• PE（TTM）：环保行业当前PE为 57.28倍，高于市场平均水平。
• PB：环保行业当前PB为 4.69倍，反映行业资产价值。

投资评级标准

股票评级标准

总结

环保行业在2014年11月24日至28日期间整体上涨，受央行降息及政策利好影响，市场预期向好。行业政策逐步完善，推动环保治理向精细化、法治化发展。尽管行业估值较高，但其作为战略性新兴产业，未来增长潜力较大，建议投资者关注核心竞争优势的公司和具有成长性的环保企业。