清科数据：2015年Q1PE募集数量创新高新三板基金-投资成最大亮点_12页_267kb

清科数据：2015年Q1中国私募股权投资市场总结

核心内容概述

2015年第一季度，中国私募股权投资市场在基金募集和投资方面呈现出显著变化，其中新三板市场对基金募集和退出路径产生了重要影响。整体市场募集规模下降，但基金数量创新高；投资数量稳中有升，但投资金额有所缩水；互联网行业成为吸金最多的行业，而房地产投资大幅减少；股权转让退出数量翻倍，成为主要退出方式之一。

基金募集情况

• 募集数量：一季度共募集137支私募股权基金，数量同比上升28.0%，环比上升30.5%，创历史最高。
• 募集金额：披露金额的128支基金共募集资金69.46亿美元，占总募资额的89.3%；外币基金募资8.29亿美元，占比10.7%。
• 平均募集规模：人民币基金平均单支募资5426.49万美元，外币基金平均单支募资1.66亿美元。
• 基金类型：
  • 成长基金：募集90支，金额31.54亿美元，占比40.6%。
  • 并购基金：募集20支，金额14.71亿美元，占比18.9%。
  • 房地产基金：募集8支，金额5.86亿美元，占比7.5%。
  • 基础设施基金：募集2支，金额17.08亿美元，占比22.0%，成为募资额最高的类型。
• 基础设施基金特点：
  • 单支平均募资达8.53亿美元，是其他类型基金的近10倍。
  • 两支基金均采用PPP模式，分别投向轨道交通工程和城镇环境治理项目。

投资情况

• 投资案例数：一季度共发生224起投资事件，同比微涨1.8%，环比上升32.5%。
• 投资金额：披露金额的192起案例涉及56.28亿美元，同比下降24.3%，环比下降21.8%。
• 行业分布：
  • 互联网行业：54起投资案例，融资19.22亿美元，占比34.1%，成为吸金最多行业。
  • IT行业：18起投资案例，融资16.66亿美元，占比29.6%。
  • 电信及增值业务：28起投资案例，融资6.32亿美元，占比11.2%。
• 投资策略：
  • 成长资本：216起，融资49.32亿美元，占比87.6%。
  • PIPE策略：6起，融资5.93亿美元，占比10.5%。
  • 房地产投资：仅2起，金额1.03亿美元，占比1.8%，投资数量和金额均大幅缩水。
  • 互联网投资占比最高，房地产投资占比最低。

地域分布

• 主要投资区域：北京、上海、广州、深圳仍是主要投资区域。
• 北京：获得61起投资，金额34.29亿美元。
• 上海：获得39起投资，金额6.12亿美元。
• 地域差距：北京在投资金额上是上海的5.6倍，差距进一步拉大。

退出情况

• 退出数量：一季度共发生退出171笔，同比上升113.8%，环比上升87.9%，创历史最高。
• 退出方式：
  • 股权转让：94笔，占比54.9%，其中90笔来自新三板企业。
  • IPO退出：61笔，占比35.6%，主要为上交所（29笔）和深圳创业板（20笔）。
  • 并购退出：15笔，占比8.7%。
  • 其他退出：1笔。
• 新三板退出优势：
  • 做市商交易机制提升了市场流动性，成为PE机构退出的重要路径。
  • 90%的股权转让退出来自新三板企业，显示其对PE退出的吸引力。
  • 2014年《决议》推动新三板全国试点，使企业可豁免证监会核准，提升市场活跃度。

主要观点与关键信息

• 新三板市场影响显著：成为PE基金募集和退出的主要推动力，尤其在股权转让和基础设施基金方面。
• 基金募集规模下降：主要受2014年募集高峰影响，机构更关注已募基金的投向和退出策略。
• 互联网行业表现突出：投资案例和金额均居首位，显示其在PE市场中的重要地位。
• 房地产投资大幅缩水：仅2起，且以物业管理为主，反映出市场对房地产开发经营项目的兴趣减弱。
• 退出路径多样化：股权转让和IPO退出成为主要方式，其中IPO退出仍是首选，尤其在上交所和深圳创业板。
• 区域发展不均：北京远超上海，在投资金额上差距显著。
• 政策推动市场发展：2014年《决议》和分层管理制度的预期，提升了市场信心，为PE机构提供了更多退出机会。

总结

2015年第一季度，中国PE市场在新三板的推动下表现出新的活力。基金募集数量创新高，但金额下降；互联网行业成为投资热点；股权转让退出大幅增加，成为主要退出方式；北京在投资地域中占据主导地位。整体市场反映出PE机构对新三板的重视和对退出路径的多元化探索。