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清科数据：2015年Q1中国私募股权投资市场总结

核心内容概述

2015年第一季度，中国私募股权投资市场在募资与投资方面呈现出显著变化。受新三板市场影响，基金募集数量创新高，但募集规模有所下降；投资数量稳中有升，但投资总额下滑；退出案例数量大幅增长，其中股权转让退出成为主要退出方式。

基金募集情况

• 募集数量：2015年Q1共募集137支私募股权基金，同比上升28.0%，环比上升30.5%，创历史最高。
• 募资总额：披露金额的128支基金共募集资金69.46亿美元，外币基金募资8.29亿美元，合计77.75亿美元。
• 币种分布：
  • 人民币基金占90.0%，数量为132支。
  • 外币基金占10.7%，数量为5支，平均单支规模为1.66亿美元。
• 基金类型分布：
  • 成长基金数量最多，共90支，募资31.54亿美元，占比40.6%。
  • 基础设施基金数量最少，仅2支，但募资金额高达17.08亿美元，占比22.0%，是其他类型基金的近10倍。
  • 并购基金募资14.71亿美元，占比18.9%；房地产基金募资5.86亿美元，占比7.5%。
• 趋势分析：
  • 基础设施基金募资额大幅增长，主要得益于PPP模式。
  • 房地产基金数量和金额均大幅缩水，仅发生2起投资。
  • 基金平均募集规模下降，反映市场趋于理性。

投资情况

• 投资案例数：2015年Q1共发生224起投资事件，同比微涨1.8%，环比增长32.5%。
• 投资金额：披露金额的192起案例共涉及56.28亿美元，同比下降24.3%，环比下降21.8%。
• 行业分布：
  • 互联网行业投资案例数最多，共54起，融资19.22亿美元，占比34.1%。
  • IT行业融资16.66亿美元，排名第二。
  • 电信及增值业务行业融资6.32亿美元，排名第三。
• 投资策略：
  • 成长资本投资216起，占比87.6%。
  • PIPE策略投资6起，占比10.5%。
  • 新三板企业融资案例数为89起，占比39.7%，但融资额仅3.22亿美元，占比5.7%。

退出情况

• 退出案例数：2015年Q1共发生171笔退出，同比上升113.8%，环比上升87.9%，创历史最高。
• 退出方式：
  • 股权转让：94笔，占比54.9%，成为主要退出方式。
  • IPO：61笔，占比35.6%，其中29笔为上交所上市，20笔为深交所创业板上市。
  • 并购退出：15笔，占比8.7%。
  • 其他退出：1笔。
• 行业分布：
  • 建筑/工程、能源及矿产、农/林/牧/鱼行业退出案例数领先，均为16笔。
  • 娱乐传媒退出14笔，IT、电子及光电设备、生物技术/医疗健康退出13笔。
• 退出路径：
  • 新三板做市商交易机制成为PE退出新亮点，90笔股权转让退出来自新三板企业。
  • 转板机制与分层管理的预期推动IPO退出成为未来PE机构的首选退出路径。

地域分布

• 投资地域：北京、上海、广州、深圳为主要投资区域。
• 案例数：北京61起，上海39起。
• 金额分布：北京融资34.29亿美元，上海6.12亿美元。
• 趋势：北京与上海在投资金额差距扩大，北京是上海的5.6倍。

主要观点与关键信息

• 新三板推动基金募集：新三板市场成为PE基金募集的主要驱动力，尤其在基础设施基金方面表现突出。
• 互联网行业吸金能力最强：互联网行业在投资案例数和金额上均领先，成为PE市场的重要投资方向。
• 退出机制多样化：股权转让退出数量翻倍，IPO退出仍占主导地位，但新三板做市商交易机制提供了更高效的退出路径。
• 房地产投资萎缩：房地产基金数量和金额均大幅减少，仅发生2起投资，表明市场对房地产领域的兴趣减弱。
• 人民币基金仍为主流：人民币基金占比达90.0%，外币基金虽有增长但整体仍处于次要地位。
• 政策影响显著：国务院发布新三板相关政策，推动了市场机制的优化与多层次资本市场的融合。

结论

2015年第一季度，中国私募股权投资市场在新三板的推动下，基金募集和退出均取得显著进展，但投资总额有所下滑。互联网行业成为主要吸金领域，而房地产投资大幅缩水。未来，随着新三板市场机制的完善和转板机制的推进，PE机构的退出路径将更加多元化和高效化。