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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年10月18日）

核心内容概述

本日申银万国期货对多个商品期货品种进行了收盘评论，分析了市场走势、供需变化及操作建议。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种因政策、季节性因素及供需矛盾出现明显波动，而其他品种则呈现震荡或偏弱走势。

主要观点汇总

1. 动力煤

• 走势：主力合约涨停于1829元/吨。
• 供需分析：保供增产持续推进，煤炭产量缓慢提升；气温偏低导致电厂日耗回升，但市场煤供应仍偏紧。
• 操作建议：轻仓短多，关注电厂及东北供热用煤补库进度、坑口拉运排队情况及矿区产能释放节奏。

2. 沥青

• 走势：夜盘震荡下行至3234点，跌幅3.23%。
• 供需分析：国内沥青厂库及社会库存环比减少，OPEC下调原油需求预期，EIA库存增幅高于预期。
• 操作建议：减仓观望，关注原油需求变化及山东库存去化情况。

3. 金融期货

• 股指：A股回调，北向资金净流出，短期上升空间有限，风格更趋平衡。
• 国债：收益率上行，国债期货价格调整，建议做空为主。

4. 能化期货

• 原油：上涨2.36%，需求预期增强，短期维持高位。
• 甲醇：上涨3.49%，开工负荷回升，短期弱势震荡。
• 橡胶：震荡整理，外需支撑增强，预计节后走势偏强。
• 聚烯烃（LL、PP）：窄幅整理，需等待下游消费提振和库存去化。
• PTA、MEG：基本面偏强，关注原料端及聚酯检修消息。
• 纸浆：偏弱运行，供应充足，下游需求疲软，预计继续弱势整理。

5. 黑色金属

• 钢材：价格企稳，短期震荡，关注限产执行后的政策指引。
• 铁矿：价格下跌2.27%，供应增加预期未变，基本面偏弱。
• 双焦（焦炭、焦煤）：焦炭涨停，焦煤上涨，供应偏紧，短期走势偏强。
• 锰硅、硅铁：均震荡偏多，供应受限，操作建议轻仓多配。

6. 金属期货

• 贵金属：黄金、白银震荡，市场对美联储加息预期较强，整体或仍以震荡寻底为主。
• 铜：夜盘走高，能源紧张和低库存支撑，关注智利矿山生产及下游开工情况。
• 锌：上涨7%，电力短缺导致冶炼成本上升，短期可能走强。
• 铝：高位震荡，国储抛储对抑制上行有积极意义，警惕新的减产风险。
• 镍：夜盘上行，印尼出口政策潜在影响，短期偏弱但政策不可忽视。
• 不锈钢：小幅上涨，供应减少，短期走势偏强，操作建议观望或偏多。
• 铅：沪铅回落，库存去库，建议前期多单止盈后观望。
• 锡：高位震荡，供应偏紧，关注国内库存及海外市场动态。

7. 农产品期货

• 棉花：郑棉大幅下跌，交售进度缓慢，短期高位偏强，警惕高位回落。
• 白糖：震荡，关注北半球需求、巴西榨季收榨情况及原油价格波动。
• 生猪：期货大涨，价格仍偏低，关注能繁母猪存栏下降情况。
• 苹果：震荡，可交割苹果数量减少，空头可离场，后期关注基本面消息。
• 油脂：震荡收涨，棕榈油产量下降，进口倒挂，关注菜油15正套。

关键信息总结

总体市场情绪

• 多空分化：部分品种如动力煤、双焦、锌、铜等呈现上涨或震荡偏强，而沥青、国债、豆粕等则表现偏弱。
• 政策影响：能耗双控、保供增产、冻猪肉收储等政策对市场产生显著影响，部分品种走势受政策调控。
• 供需矛盾：多个品种受供应偏紧或需求疲软影响，市场走势呈现震荡或偏弱格局。
• 外部因素：OPEC、EIA数据、美联储加息预期、全球能源紧张等外部因素也对部分品种产生影响。

操作建议总结

• 多头策略：动力煤、双焦、锰硅、硅铁、铜、锌、不锈钢、锡等品种建议轻仓多配或逢回调买入。
• 空头策略：沥青、国债、豆粕、白糖等品种建议减仓观望或做空。
• 中性策略：部分品种如橡胶、聚烯烃、油脂等建议等待基本面消息或政策落地后再做决策。

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