20181216-天风证券-电气设备行业研究周报_国补总盘子及结构变化_六氟磷酸锂供需分析_24页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕新能源汽车、光伏、风电三大板块展开，分析了2018年行业动态、政策变化、市场供需及重点标的的投资建议。同时，对2019年的行业发展趋势、技术革新、投资机会等进行了预测和展望。

主要观点

新能源汽车

• 国补总盘子：2018年全年国家补贴总额为538亿元，较2017年略有下降，但整体仍保持稳定。
• 补贴结构变化：乘用车特别是高续航里程车型逐渐成为补贴主力，客车补贴占比从2017年的44.8%降至2018年的28.8%。
• 6F（六氟磷酸锂）供需分析：预计2019年全球6F需求为3.5万吨，供给为4.2万吨，仍处于供过于求状态。但价格有望略有上涨，修复至合理利润水平。
• 行业展望：2019年新能源汽车下游需求可能高于市场预期，板块具有投资价值。
• 重点推荐：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能（电池板块）；璞泰来、恩捷股份、当升科技（材料板块）；天赐材料、新宙邦（电解液板块）。

光伏

• 政策支持：国家能源局发布领跑基地奖励政策，对符合条件的光伏基地给予优先考虑或加分，鼓励高效发电项目。
• 市场动态：高效电池价格略有提升，组件价格保持平稳。硅料价格略有下滑，硅片价格维持不变。
• 行业资讯：
  • 通威股份、隆基股份被看好，因其在多晶硅料、单晶硅片及电池组件领域具有明显优势。
  • 信义能源暂缓上市，但未来仍有计划进行分拆及全球发售。
  • 上海电力收购国电投浙江新能源公司股权，交易对价为60,470.17万元。
  • SMA中国由原管理层启动MBO，全面收购并独立运营。
• 项目进展：云南广南县计划实施88个村级光伏电站，总装机容量43920千瓦。重庆启动首个空间太阳能电站实验基地建设，预计带来技术创新与产业发展。

风电

• 政策导向：四川省将风能发电项目优先纳入电网规划，支持可再生能源电力送出。
• 内蒙古项目：风电装备重点项目共6个，总投资21.38亿元，其中方维风能科技项目投资2.6亿元，年产量3000套分布式发电系统成套设备。
• 行业展望：国内风电利用小时数稳步上升，弃风限电问题改善。天顺风能作为风塔龙头企业，被重点推荐。
• 技术进展：金风科技在风机制造领域表现稳健，海外业务拓展顺利，2018年海外业务占比达46.2%。

关键信息

市场表现

• 本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌0.37%、1.88%、0.98%、2.98%、1.19%、0.44%。
• 领涨股包括和顺电气（+17.3%）、星云股份（+12.5%）、康盛股份（+11.7%）、华自科技（+11.5%）、特锐德（+10.1%）。

行业趋势

• 新能源汽车销量持续增长，2018年1-11月累计销量达103万辆，同比增长68%。
• 光伏行业面临补贴退坡压力，但高效电池需求提升，市场对高性价比产品需求增加。
• 风电行业受益于政策支持，项目优先纳入电网规划，技术进步推动行业升级。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期。

重点标的推荐

行业资讯汇总

新能源汽车

• 沃尔沃：投资Freewire Technologies，推动电动车快充技术发展。
• 美国市场：11月电动汽车销量达4.4万辆，白宫宣布将取消2020年后电动车补贴。
• 特斯拉：启动上海超级工厂建设招标，计划2019年投产50万辆电动车。
• 别克：计划推出两款新能源车型，年产量预计达8.8万辆。
• GGII数据：2018年11月动力电池装机量约8.91GWh，同比增长28%。

电池板块

• 国轩高科：拟公开发行20亿元可转债用于动力电池产业化项目。
• 氟离子电池：本田研究所与加州理工学院合作，研发能量密度为锂离子电池10倍的新型电池。
• 三星SDI：重启西安动力电池项目，投资105亿元，年产能达50GWh。
• UBS预测：到2021年，全球动力电池市场将由宁德时代、松下、LG化学、三星SDI及SKI五大企业占据80%市场份额。

电力设备

• 宁夏电力：2018年累计外送电量2771.10亿千瓦时，收入增长789亿元。
• 国家电网：成立信息化设计技术中心及智慧能源与电动交通国家技术创新中心，推动智慧电网发展。
• 天津充电设施：计划三年内新增公共充电桩12000台，总数达20000台。

光伏

• 云南广南县：计划实施88个村级光伏电站，总装机容量43920千瓦。
• 重庆空间太阳能电站：首个实验基地启动建设，预计提升技术创新与产业发展。
• 武汉光伏扶贫：首批光伏扶贫项目上网电价为0.98元/千瓦时。

风电

• 内蒙古风电项目：6个重点项目，总投资21.38亿元，提升风电设备制造产能。
• 上海电气：莆田基地投运，首台7MW海上风机下线，推动海上风电发展。
• 江苏启东项目：上报省发改委核准，总装机800MW，总投资147亿元。

结论

整体来看，新能源汽车、光伏和风电行业在2018年表现出一定的增长潜力，但面临补贴退坡及市场竞争加剧的挑战。从行业格局看，电池板块表现优于材料板块，龙头企业如宁德时代、隆基股份、通威股份等具有较强竞争力。未来，行业将更加注重技术创新和国际化布局，以应对市场变化和提升盈利能力。