20230829-东吴证券-捷佳伟创-300724.SZ-2023年半年报点评_业绩符合预期_多领域布局助力高成长_6页_553kb

报告总结：捷佳伟创2023年半年报分析

业绩表现优越
捷佳伟创在2023年上半年实现营业收入408亿元，同比增长52%，归母净利润75亿元，同比增长48%。季度数据更显示强劲增长，Q2营收和净利润环比均大幅提升。

盈利能力持续提升
公司毛利率达到265%，同比增长1个百分点。费用率虽略有上升，但财务费用改善显著，整体净利率保持在高位，反映规模效应。

订单充沛，现金流强劲
截至2023年第二季度末，存货同比增长164%，合同负债同比增长217%，经营活动现金流增长137%，保障未来业绩增长。

多技术路线布局
公司推进光伏和半导体双领域：TOPCon技术快速放量，HJT技术实现高效率和良率；钙钛矿设备已量产供应；半导体设备获批量订单，拓展第三代半导体业务。

投资预测上调
预计2023-2025年归母净利润分别为152亿元、202亿元、297亿元（同比分别上调8%、7%、7%），动态PE分别为19倍、14倍、10倍，维持“增持”评级。

风险提示
下游扩产不及或新品拓展不及，可能影响业绩。