20241211-招银国际-必选消费2025展望_情绪消费主导内需修复与高质量增长_12页_1mb

招银国际环球市场2025年消费行业展望总结

招银国际环球市场认为，2025年消费行业将以情绪消费为主导，推动内需修复和高质量增长。消费心智稳固，行业正平稳过渡到高质量增长周期。企业积极转型，加速市场优胜劣汰，面对多重考验，如零售业态高端化放缓和经营杠杆降低。

情绪价值类消费将继续在市场中领涨。食品饮料行业，高品质大健康产品将领跑。啤酒市场进入存量时代，华润啤酒等企业将通过引入喜力扩充中端产品，推动吨价增长。水饮市场价格战已结束，农夫山泉等龙头重定位产品线，强化无糖茶饮的健康趋势，保持高速增长。零食领域，卫龙等品牌通过产品创新，提供低成本心理安慰，预计销量显著增长。

美妆护肤领域，国货品牌在功效性和文化自信驱动下，认可度大幅提升。行业向功效性护肤深化发展，传统品牌通过稳健策略应对竞争，国内品牌加速出海，在全球市场崭露头角。

个股推荐方面，维持对珀莱雅和华润啤酒的“买入”评级，以符合情绪引领的高质消费趋势。

展望2025年，消费行业需应对经营杠杆减弱和利润率挑战，但通过转型、差异化发展及创新驱动，有望实现可持续增长。

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