20191229-招商证券-餐饮旅游行业周报：海南加快建设国际旅游消费中心，凯撒收购康泰旅行社_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

本周餐饮旅游行业整体表现稳健，板块指数上涨1.34%，高于沪深300指数的0.12%涨幅。2019年初以来，餐饮旅游板块累计上涨29.89%，弱于沪深300指数的33.59%。当前经济消费仍面临一定压力，但免税、休闲景区及食品餐饮行业具备穿越经济周期的能力。在中长期视角下，行业复苏潜力较大，估值已有所反弹，因此继续推荐宋城演艺、中国国旅、广州酒家、首旅酒店、锦江股份等企业。

主要观点

• 行业趋势：旅游行业正经历从OTA向ITA转型，头部企业持续巩固市场地位，行业竞争格局趋于集中。
• 政策支持：海南加快国际旅游消费中心建设，2020年作为自贸港建设的开局之年，将推动旅游消费项目落地和免税政策优化。
• 企业动态：凯撒旅游完成更名，并收购康泰旅行社100%股权，拓展港澳及华南市场资源；中青旅与光大永明保险达成战略合作，推动“旅游+保险”模式发展。
• 风险提示：宏观经济增速下滑和旅游行业系统性风险仍是潜在影响因素。

关键信息

一、本周行情回顾

• 餐饮旅游板块本周指数上涨1.34%，表现优于沪深300指数。
• 2019年初至今板块累计上涨29.89%，弱于沪深300指数。
• 涨幅前五的个股为：长白山（+10.53%）、众信旅游（+6.50%）、首旅酒店（+5.87%）、号百控股（+5.62%）、宋城演艺（+4.31%）。
• 跌幅前五的个股为：腾邦国际（-6.77%）、云南旅游（-4.47%）、新智认知（-4.09%）、国旅联合（-3.25%）、西安旅游（-2.56%）。

二、重点公司估值

三、行业重大新闻

1. 同程艺龙向ITA转型：联合vivo快应用推出出行福利活动，提升用户多场景体验。
2. 携程占据在线住宿预订市场主导地位：2019上半年交易额指数远超美团，显示出强大的市场竞争力。
3. 途家民宿与京东快递合作：推出“寄宿轻松”活动，提升消费者出行体验。
4. Uber创始人套现离场：特拉维斯·卡兰尼克出售全部股份，退出Uber。
5. 海南加快国际旅游消费中心建设：推进全域旅游和主题公园项目，探索购物免税政策。
6. 岭南集团与吕田镇政府战略合作：推动乡村振兴和全域旅游发展。
7. 中青旅与光大永明保险合作：推出“游乐宝”产品，探索“旅游+保险”协同模式。

四、行业重要公告

1. 长白山终止关联交易：因国企改革需要，提前终止景区运营委托合同，以减少关联交易并保障中小股东权益。
2. 黄山旅游签订门票管理协议：与黄山管委会合作，门票收入按50%分配，用于项目建设和市场推广。
3. 凯撒旅游更名：从“凯撒旅游”变更为“凯撒旅业”，反映公司业务拓展和产业链整合。
4. 腾邦国际资金紧张：因金融去杠杆影响，暂时无法按期归还募集资金，存在账户冻结风险。
5. 凯撒旅业收购康泰旅行社：以11,595.27万元港币收购康泰旅行社100%股权，拓展港澳及华南市场，降低品牌开发成本。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
• 中性：股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

风险提示

• 宏观经济增速下滑
• 旅游行业系统性风险

分析师信息

• 梅林：社会服务业首席分析师，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，2015-2017年在中银国际证券从事社会服务业研究，2017年加入招商证券。
• 李秀敏：社会服务业分析师，浙江大学/复旦大学金融学学士/硕士，2018年6月加入招商证券，重点覆盖酒店、免税板块。