20230917-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_地产效果仍待观察_权益市场弱势整理_18页_1mb

A股市场策略点评总结

核心内容概览

2023年9月17日发布的策略点评报告，聚焦于A股市场走势、地产政策影响、经济数据表现、市场估值水平以及资金流向等关键因素，对当前市场环境进行分析并提出投资建议。

主要观点与关键信息

A股市场走势

• 上周（9.11-9.15），A股市场整体弱势整理，上证指数上涨0.03%，深证成指下跌1.34%，中小100下跌1.52%，创业板指下跌2.29%。
• 行业方面，煤炭、医药生物、钢铁涨幅居前，而科技成长类板块表现相对较弱。
• 沪深两市日均成交额为7270.51亿元，环比下降6.99%，其中沪市下降8.14%，深市下降6.15%。
• 风格上，中小盘股相对占优，上证50下跌0.20%，中证500下跌0.07%。
• 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2691，跌幅0.99%。
• 商品方面，ICE原油、COMEX黄金、南华铁矿石指数、DCE焦煤等均有所上涨。

地产市场与经济数据

• 地产政策密集出台后，金九银十的房地产市场可能有所回暖，但复苏力度可能有限。
• 30大中城市商品房成交面积在9月前两周周均值为218.50万平米，仅轻微高于8月周均值198.75万平米。
• 9月第二周成交面积环比下滑31.47%，显示市场仍有待观察。
• 诸葛数据研究中心显示，全国市场情绪指数略有改善，一线城市日均涨价房源量有所上升，表明市场情绪开始回暖。
• 8月高频经济数据有所改善，尤其是工业和生产数据，受益于稳增长政策、政府债发行提速、暑期消费等因素。

市场估值水平

• A股整体估值相对便宜，万得全A市净率估值为1.56倍，处于近十年以来的历史后7.03%分位。
• 全部A股PE中位数为32.98倍，位于历史后23.04%分位，创业板PE中位数为42.82倍，位于历史后27.03%分位。
• 各行业估值水平存在差异，其中银行、非银金融、房地产等板块估值相对较低，而电子、计算机等板块估值较高。

市场资金跟踪

• 北上资金累计净流入趋势较平稳，但整体处于低位。
• 公募基金发行规模在8月和9月均较低，显示市场资金情绪偏谨慎。
• 两融市场整体情况显示，融资买入额占成交额比排名前五的行业为非银金融、银行、房地产、煤炭、石油石化。
• 两融余额占全A流通市值比重排名前五的行业为非银金融、商贸零售、建筑装饰、有色金属、房地产。
• 融资买入额占成交额比排名前10的个股包括迈瑞医疗、宁德时代、隆基绿能、张江高科、中信证券等。
• 两融余额占流通市值比排名前10的个股包括振华科技、格科微、国瓷材料、华工科技、拓荆科技等。

投资建议

1. 政策提振的顺周期板块：房地产和金融板块有望受益于政策支持和经济复苏。
2. 华为产业链：以华为为代表的科技板块可能成为9-10月的市场主线。
3. 业绩驱动的消费板块：关注低估值且有业绩支撑的必选消费板块，如白酒和生猪养殖。
4. 低估值的成长板块：生物医药、新能源等细分领域具备高成长性，值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 欧美银行风险
• 海外市场波动
• 中美关系恶化风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（收益率超越沪深300指数15%以上）、增持（收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%）、持有（收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%）、卖出（收益率落后沪深300指数10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）、同步大市（行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%）、落后大市（行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上）。

免责声明

本报告由财信证券发布，仅供内部参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。