20200927-西南证券-轻工行业周报_个护新股集中上市_建议关注板块机会_15页_2mb

个护新股集中上市，建议关注板块机会总结

核心内容

本报告分析了轻工制造行业近期的市场表现与行业动态，重点聚焦于造纸、家居、包装及文娱用品等子板块，认为在政策推动与市场复苏背景下，行业正迎来结构性机会，建议投资者关注相关领域。

主要观点

1. 造纸及个护板块

• 纸厂提价：博汇纸业发布提价函，将白卡和铜版卡系列价格上调500元/吨，产业顺周期提价持续。
• 政策影响：新《固废法》和“限塑令”政策推动，预计未来塑料制品使用将减少，白卡纸将加速替代不可降解塑料。
• 需求预测：到2025年，限塑令带来的白卡替代需求预计达130万吨，需求增长约14%。
• 供给端变化：APP收购博汇后，其市占率从2021年新增产能后提升至56%，龙头议价力增强，周期性减弱。
• 重点推荐：太阳纸业（002078）和博汇纸业（600966）作为文化纸龙头，具备边际改善优势。

2. 家居板块

• 出口订单回暖：8月家具出口金额达375.7亿元，同比增长26.5%，出口订单确定性高。
• 内销复苏：7、8月家居零售数据明显好转，软体家居线上发力，内销业务增长亮眼。
• 工程业务增长：竣工回暖与精装渗透率提升推动工程业务增长，与地产商合作加深。
• 重点推荐：欧派家居（603833）、志邦家居（603801）、顾家家居（603816）、敏华控股（01999）。

3. 包装印刷板块

• 绿色包装机遇：限塑令推动绿色包装、可降解包装快速发展，中高端包装集中度高，盈利能力强。
• 重点推荐：裕同科技（002831）作为包装龙头，长期受益于绿色包装趋势。

4. 文娱用品板块

• 文具需求回升：受Q3学汛影响，文具销售回暖，企业库存周转加速，业绩回升。
• 集采推动集中度提升：集采对企业的品牌、规模、供应链等提出更高要求，龙头公司（如晨光文具）持续受益。
• 重点推荐：晨光文具（603899）。

关键信息

• 行业数据：轻工制造行业周跌幅4.4%，跑输上证指数0.8个百分点。造纸板块跌幅最小（-1.17%），文娱用品跌幅最大（-2.31%）。
• 市场趋势：白卡纸价格持续上涨，行业竞争格局改善；家居出口订单确定性高，内销数据回暖；绿色包装需求上升，推动包装行业增长。
• 政策影响：新“限塑令”将加速白卡纸替代塑料包装，推动行业需求增长；“三道红线”政策促使房地产行业进入管理红利阶段。
• 重点推荐个股：
  • 家居：欧派家居（603833）、志邦家居（603801）、顾家家居（603816）、敏华控股（01999）
  • 造纸：太阳纸业（002078）、博汇纸业（600966）
  • 包装：裕同科技（002831）
  • 文具：晨光文具（603899）

风险提示

• 地产竣工不及预期：可能影响家具企业销售。
• 纸品价格波动：可能对行业利润造成冲击。

结论

轻工制造行业在政策支持与市场复苏的双重推动下，迎来新的发展机遇。建议投资者重点关注造纸、家居、包装及文娱用品等板块，尤其是具备行业龙头地位、受益于政策红利及结构性变化的企业。