20150714-广发证券-行业轮动策略周报_大盘反转_羊群_和_相似_均遇回撤__12页_1mb

行业轮动策略周报总结（2015年07月12日）

核心内容概述

本报告分析了两种行业轮动策略——相似性匹配行业轮动策略和羊群效应行业轮动策略，并提供了最新的行业配置建议。两种策略均基于历史数据，通过量化手段识别行业轮动规律，以期在市场中获得超额收益。

主要观点

1. 相似性匹配行业轮动策略

• 策略原理：通过观察近期行业涨跌顺序与历史样本的相似性，匹配相似阶段并推荐随后表现强势的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：117.39%
  • 胜率：58.43%
  • 最大回撤：16.40%
  • 2015年至今超额收益：19.05%
  • 胜率：83.33%
  • 最大回撤：5.55%
• 最新推荐行业：计算机、传媒、房地产、综合、电子、电气设备、建筑材料（等权配置），建议持仓期为2015年7月1日至7月31日。
• 行业表现：
  • 本周超额收益平均为-9.76%
  • 本周绝对收益平均为-4.08%
• 策略特点：基于行业启动序列的相似性匹配，强调历史规律的借鉴。

2. 羊群效应行业轮动策略

• 策略原理：通过量化手段捕捉市场情绪，识别在情绪强烈时表现突出的龙头股，并据此超配相关行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：333.7%
  • 胜率：56.5%
  • 最大回撤：14.8%
  • 2015年至今超额收益：4.7%
  • 胜率：47.8%
  • 最大回撤：5.9%
• 最新推荐行业：机械、电力设备、纺织服装、交通运输（权重分别为25.19%、25.36%、25.61%、23.84%），建议持仓期为2015年6月12日至2015年7月24日。
• 行业表现：
  • 本周超额收益平均为-6.31%
  • 本周绝对收益平均为-0.63%
• 策略特点：关注市场情绪与龙头股带动效应，适用于追涨杀跌的市场环境。

关键信息

行业分类

• 相似性匹配策略：采用申万最新一级行业分类，共28个行业。
• 羊群效应策略：采用中信一级行业分类，共29个行业。

策略对冲

• 相似性匹配策略：使用沪深300指数作为对冲标的。
• 羊群效应策略：使用全行业等权加权指数作为对冲标的。

风险提示

• 两种策略均基于历史数据，无法保证在所有市场环境下有效。
• 宏观政策变化及市场风格轮动可能导致策略失效。

联系方式

• 分析师：史庆盛，S0260513070004
• 客服邮箱：sqss@gf.com.cn
• 服务热线：020-87555888-8618

总结

两种行业轮动策略均旨在通过历史数据识别市场规律，从而指导当前行业配置。相似性匹配策略更侧重于历史涨跌顺序的相似性，而羊群效应策略则关注市场情绪对行业的影响。尽管两种策略在历史表现上均有不错的超额收益，但近期行业表现均出现回撤，需谨慎对待。建议投资者结合市场实际情况，合理配置相关行业，并注意策略的风险提示。