商业贸易行业点评报告：医美化妆品9月月报，板块回暖，看好颜值经济产业链投资机会-20211010-开源证券-17页_918kb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2021年10月10日发布的行业周报主要分析了医美与化妆品两大板块的市场表现、行业动态及投资建议。整体投资评级为“看好（维持）”，反映出对这两个行业的积极预期。

主要观点

• 医美板块：整体呈现回暖趋势，9月个股涨幅靠前的包括华韩整形、昊海生科和奥园美谷，其中奥园美谷通过与科医人合作，拓展了光电射频医美设备市场，成为行业一大亮点。此外，头部品牌如爱美客、华熙生物等具备较强的核心竞争力，预计在监管趋严背景下，合规产品将更受市场欢迎，利好国货医美产品龙头。
• 化妆品板块：在9月淡季中，头部品牌表现优于行业整体，特别是国货品牌如珀莱雅、薇诺娜、润百颜等，其在淘系和天猫平台均实现良好增长。同时，抖音平台成为重要的增量渠道，国货品牌在彩妆类榜单中占据主导地位。此外，次抛原液作为功能性护肤的新品类受到市场关注，多家公司推出相关新品，预计在“双十一”期间将贡献业绩增长。

关键信息

医美板块

行情回顾

• 9月：华韩整形、昊海生科、奥园美谷涨幅靠前。
• 年初至今：复锐医疗科技、昊海生科、四环医药涨幅居前，整体表现优于沪深300指数。

行业动态

• 奥园美谷与科医人签署独家代理协议，获得部分光电产品在中国大陆的代理权。
• 四环医药获得NMPA生产许可，推动其童颜水凝产品进入市场。
• 某些公司如朗姿股份设立医美股权并购基金，推进医美产业布局。

公司公告

• 爱美客首次公开发行前股份及员工战略配售股份上市流通。
• 朗姿股份进行股份质押及解质押。
• 四环医药发布2021年中期报告，显示强劲增长。
• 奥园美谷完成重大资产重组，股权过户和支付安排已启动。
• 苏宁环球部分股份解除质押。

化妆品板块

行情回顾

• 9月：壹网壹创、丸美股份、鲁商发展涨幅靠前。
• 年初至今：鲁商发展、上海家化、贝泰妮涨幅居前。

行业动态

• 淘系与天猫平台GMV下滑，但头部品牌表现优于大盘。
• 抖音平台成为重要增量渠道，国货品牌表现优异。
• 润百颜、丸美、珀莱雅等推出次抛原液新品，功能性护肤受青睐。
• 行业新闻包括敷尔佳公司拟IPO、雅诗兰黛发布高端香水系列、达达集团与完美日记达成战略合作等。

公司公告

• 珀莱雅发布关于股东股份质押展期的公告。
• 水羊股份为子公司提供担保。
• 上海家化发布股份回购公告，用于股权激励。
• 青松股份全资子公司取得多项专利，包括实用新型专利和发明专利。

投资建议

• 化妆品板块：重点推荐贝泰妮、青松股份，受益标的包括珀莱雅、上海家化。
• 医美产业链：重点推荐爱美客和华熙生物，看好其在颜值经济持续高景气下的投资机会。

风险提示

• 疫情反复可能对行业造成影响。
• 企业经营成本费用可能上升。
• 行业竞争加剧。

表格与图表

• 图表1：9月医美板块华韩整形、昊海生科、奥园美谷涨幅居前。
• 图表2：年初至今复锐医疗科技、昊海生科、四环医药涨幅居前。
• 图表3：9月化妆品板块壹网壹创、丸美股份、鲁商发展涨幅靠前。
• 图表4：年初至今鲁商发展、上海家化、贝泰妮涨幅居前。
• 图表5：9月护肤品淘系全网GMV下滑。
• 图表6：9月护肤品天猫GMV下滑。
• 图表7：9月彩妆淘系全网GMV同比下滑。
• 图表8：9月彩妆天猫GMV同比下滑。
• 图表9：国货上市公司品牌方表现优异。
• 图表10：9月多家上市公司推出次抛类新品。

总结

本报告综合分析了2021年9月医美与化妆品板块的市场表现、行业动态及公司公告，指出在监管趋严和行业竞争加剧的背景下，头部品牌及具备核心技术的国货公司表现优异。投资建议聚焦于功能性护肤、次抛原液、医美上游设备及品牌运营能力较强的公司，认为其在颜值经济持续高景气下具备良好投资潜力。