20130929-中泰证券-农林牧渔行业_海外粮价普涨_国内农业股蓄势待季报_23页_1mb

农林牧渔行业定期报告总结

核心内容概览

• 行业整体趋势：农业股整体表现积极，尤其是土地流转、畜禽养殖、饲料及兽药等板块，预计下半年将迎来反弹和增长。
• 政策驱动：农村土地改革持续推进，政策利好推动农业现代化和规模化发展。
• 畜禽价格波动：猪价预计在节后有短期调整，但11-12月仍将震荡上升；鸡价震荡调整，但下半年需求回升将推动反弹。
• 兽药行业：政策利好将推动兽药龙头业绩增长，推荐瑞普生物、金宇集团、大华农等公司。
• 水产养殖：山东海参因高温减产，价格攀升，带动海参养殖股上涨。
• 种业：制种量下降，行业分化加剧，推荐登海种业，中长期看好隆平高科。
• 食用油与糖业：食用油需求转淡，价格微调；糖价受供需影响，预计新榨季供给宽松，价格窄幅波动。

主要观点与关键信息

农地政策改革

• 农村土地改革不会放慢，政策逐步完善，关注土地流转带来的投资机会。
• 土地确权工作预计在十八届三中全会前完成，推动农业现代化。
• 重点推荐亚盛集团、北大荒、辉隆股份、海橡等土地流转受益企业。

生猪养殖

• 本周猪价震荡至15.62元/公斤，预计节后有10%调整，但11-12月将冲高。
• 母猪存栏维持高位，猪价寻底时间可能延后至明年上半年。
• 推荐大北农、唐人神、通威股份、海大集团等养殖及饲料企业。

肉禽养殖

• 鸡价震荡调整，但下半年需求回升将推动反弹，重点推荐民和股份、圣农发展、益生股份。
• 鸡苗价格下跌，但库存逐步去化，预计禽链将迎来反弹。

兽药行业

• 10月政策或有利好，推荐瑞普生物、金宇集团、大华农等。
• 行业集中度提升，外延式扩张是主要驱动力。
• 瑞普生物通过并购扩大产品线和市场占有率，积极推荐。

水产养殖

• 山东海参因高温减产30%-40%，价格涨至190元/公斤，带动海参养殖股上涨。
• 推荐好当家、壹桥苗业、东方海洋、獐子岛等公司。
• 海参价格提升将推动相关企业业绩增长，具备投资价值。

种业

• 2013年全国制种量下降，行业分化加剧。
• 推荐登海种业，中长期看好隆平高科。
• 登海种业优势品种推广，保持稳定增长。

食用油

• 玉米油价格微跌，但西王食品销量有望回升。
• 推荐西王食品，预计下半年销量恢复增长。

糖业

• 外盘糖价稳定，国内糖价窄幅波动。
• 新榨季全球糖产量预计增加，供给宽松，库存消费比上升。
• 推荐西王食品，预计糖价维持稳定，关注糖业公司盈利改善。

重点公司推荐

行业趋势与展望

• 土地流转：政策红利释放，推动农业规模化、集约化发展。
• 畜禽养殖：猪价震荡向上，禽价平稳调整，下半年迎来反弹。
• 兽药：政策利好推动行业集中度提升，龙头公司业绩增长确定。
• 水产养殖：海参减产推动价格上涨，行业景气度回升。
• 种业：行业分化加剧，优势企业持续增长。
• 食用油：需求逐步恢复，推荐西王食品。
• 糖业：供给宽松，价格窄幅波动，关注糖价企稳后的反弹机会。

总结

本报告分析了2013年9月农林牧渔行业的发展情况及未来展望。政策改革、畜禽价格波动、兽药及种业行业分化、海参价格上涨等因素推动行业整体向好。重点推荐亚盛集团、大北农、瑞普生物、西王食品、登海种业、好当家等公司，关注其在土地流转、畜禽养殖、兽药及种业等领域的投资机会。行业景气度有望在下半年逐步回暖，建议投资者有节奏地布局相关标的，把握行业复苏带来的投资机遇。