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油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂期价整体呈现震荡整理态势，豆油、棕榈油和菜油价格分别下跌、持平和上涨。市场受多重因素影响，既有增产预期带来的压力，也有政策利好带来的支撑。

行情复盘

• 豆油：Y2505合约全周下跌0.45%，报收7986元/吨。
• 棕榈油：P2505合约全周持平，报收9088元/吨。
• 菜油：012505合约全周上涨1.16%，报收9271元/吨。

重要资讯

桐油市场

• 马来西亚棕榈油单产增加7.01%，出油率减少0.33%，产量环比增加5.1%。
• 马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为835,732吨，环比减少8.08%。
• 马棕榈油价格上涨1.01%。

豆油市场

• 美国农业部（USDA）公布种植意向和季度库存报告。
• 分析机构平均预期美国2025年大豆种植面积为8376.2万英亩，低于去年的8705万英亩，也低于USDA展望论坛的8400万英亩。
• 分析机构平均预期美国2025年3月1日当季大豆库存为19.01亿蒲式耳，为三年来同期最高水平，较2024年同期增加3.0%。
• 美豆本周上涨1.21%。

后市展望

• 棕榈油：后期将进入产地增产周期，主要需求国采购积极性偏低，叠加B40政策尚未落地，多重利空因素下棕榈油上涨压力较大。
• 豆油：南美丰产基本落地，美豆即将进入种植期，种植面积预计同比大幅下降，对豆油价格形成一定压制。
• 菜油：国内油脂进入季节性消费淡季，随着巴西大豆到港，工厂开机率将提升，三大油脂价格震荡整理概率较大。
• 政策影响：特朗普政府要求石油和生物燃料生产商就下一阶段的生物燃料政策达成共识，对油脂市场带来一定利多。

现货分析

张家港地区四级豆油

• 现货价格8360元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
• 当前价格处于近5年平均水平。

广东地区24度棕榈油

• 现货价格9670元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。
• 当前价格处于近5年较高水平。

江苏地区四级菜油

• 现货价格9300元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。
• 当前价格处于近5年较低水平。

其他数据

• 全国豆油库存：截至2025年3月21日，全国豆油库存减少2.10万吨至100.40万吨。
• 全国棕榈油库存：截至2025年3月26日，全国棕榈油商业库存减少3.30万吨至36.70万吨。
• 港口进口大豆库存：截至2025年3月27日，港口进口大豆库存为676.429万吨。
• 张家港豆油基差：374元/吨，较上一交易日下跌18元/吨，处于近5年平均水平。
• 广东棕榈油基差：582元/吨，较上一交易日下跌22元/吨，处于近5年平均水平。
• 江苏菜油基差：29元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，处于近5年较低水平。

综合分析

本周油脂市场整体震荡整理，主要受以下因素影响：

• 棕榈油：增产预期与出口减少形成矛盾，叠加政策不确定性，上涨压力较大。
• 豆油：美国种植面积预期下降，库存高企，对豆油价格形成压制。
• 菜油：国内进入消费淡季，但巴西大豆到港有望提升工厂开工率，支撑菜油价格。
• 政策因素：特朗普政府推动生物燃料政策，为油脂市场带来一定利好。

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