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长电科技（600584.SH）2021年业绩预增总结

核心内容

长电科技在2022年1月24日发布2021年业绩预增公告，预计实现归母净利润28亿元~30.80亿元，同比增长114.72%~136.20%；扣非归母净利润23.50亿元~25.80亿元，同比增长146.85%~171.01%。2021年Q4单季度归母净利润6.84亿元~9.64亿元，同比增长26.67%~78.52%，环比增长-13.75%~+21.56%。公司业绩增长主要得益于国内外客户需求强劲、订单饱满，以及通过调整产品结构、降本增效等措施提升毛利率。

主要观点

• 业绩增长强劲：公司2021年业绩超预期，归母净利润和扣非归母净利润均实现大幅增长，反映公司盈利能力显著提升。
• 成长动力充足：公司持续聚焦高附加值、快速成长的市场领域，强化全球资源效率和协同效应，推动长期稳定增长。
• 行业前景乐观：受益于集成电路国产替代、5G建设加速、消费电子及汽车电子需求增长等因素，集成电路市场需求持续旺盛，预计2022年全球集成电路市场将增长11%，达5651亿美元。
• 投资评级维持：基于公司良好的业绩表现和行业前景，维持“买入”投资评级。

关键信息

股票数据

• 当前股价：28.05元
• 一年最高最低：48.19元 / 27.80元
• 总市值：499.16亿元
• 流通市值：499.16亿元
• 总股本：17.80亿股
• 流通股本：17.80亿股
• 近3个月换手率：141.43%

盈利预测

• 2021年：归母净利润30.59亿元，EPS 1.72元，PE 16.3倍
• 2022年：归母净利润37.25亿元，EPS 2.09元，PE 13.4倍
• 2023年：归母净利润44.08亿元，EPS 2.48元，PE 11.3倍

财务表现

• 营业收入：预计2021年为309.92亿元，同比增长17.1%
• 毛利率：从2019年的11.2%提升至2021年的17.3%，持续改善
• 净利率：从2019年的0.4%提升至2021年的9.9%，盈利能力增强
• ROE：从2019年的0.8%提升至2021年的19.0%，资产回报率显著提高

现金流与负债

• 经营活动现金流：预计2021年为71.08亿元，同比增长显著
• 资产负债率：从2019年的62.4%下降至2021年的53.7%，财务结构优化
• 净负债比率：从2019年的90.9%下降至2021年的44.2%，偿债能力增强

风险提示

• 客户开拓不及预期
• 市场需求不及预期

估值与财务比率

结论

长电科技2021年业绩预增符合市场预期，展现出良好的成长性和盈利能力。公司通过优化产品结构、加强成本控制、提升运营效率等措施，有效应对市场需求增长，推动业绩持续提升。随着集成电路行业高景气延续，公司未来发展前景广阔，维持“买入”评级。