20241014-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_现实与宏观的博弈_10页_2mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了玻璃和纯碱两个品种的市场行情、供需变化、库存情况及未来走势。整体来看，玻璃市场在现货价格波动和政策利好之间呈现震荡格局，而纯碱市场则面临供给过剩和需求疲软的双重压力，行情持续回落。

玻璃市场分析

行情回顾

• 现货市场走弱，期价在高位回落之后再度上涨。
• 沙河地区现货价格明显下跌，带动其他地区产销走弱。

供应情况

• 行业仍处于大面积亏损状态，不同燃料类型的浮法玻璃利润分别为：
  • 天然气：-381.15元/吨
  • 煤制气：-96.06元/吨
  • 石油焦：-26.15元/吨
• 利润压缩促使冷修速度加快，供给继续下降。
• 宁夏金晶科技有限公司600吨生产线于10月12日开始冷修，当前日熔量为16.28万吨，供给压力有所缓解。
• 后续仍有冷修计划，供给端预计进一步收缩。

需求情况

• 上周库存继续下降，主要因国庆期间中下游补库带动。
• 9月底加工订单环比改善，但同比仍偏低。
• 现货价格反弹后再度下跌，上游库存部分转移至中下游，中下游原片库存增加。
• 地产政策出台后销售有所回升，但其持续性仍需观察。

后市展望

• 现货端需求边际改善不足，供给收缩力度有限。
• 宏观利好可能带来价格波动，期价或维持宽幅震荡。
• 中长期需关注地产销售回暖的持续性，若能企稳，玻璃或获得支撑。

操作评级

• 玻璃：★★★（趋势性上涨预期，当前具备投资机会）
• 纯碱：★★（持多/空，趋势明确但操作性一般）

纯碱市场分析

行情回顾

• 行业继续累库，期价高位回落。
• 供应端稳定，远兴日产提升，周度产量环比上升0.65万吨至72.23万吨。

供应情况

• 装置大稳小动，后续检修计划较少，新增供给压力持续。
• 轻碱与重碱产量均有所变化，需关注不同工艺的产能分布。

需求情况

• 下游需求疲软，重碱刚需减少，浮法玻璃冷修趋势延续。
• 光伏玻璃继续累库，日熔量进一步下行。
• 中建材合肥650窑炉今日停止投料，预计明日正式冷修。

后市展望

• 供给维持高位，需求端持续下行，行业进一步累库。
• 纯碱面临供给过剩格局，需防范宏观波动风险。
• 建议谨慎操作，关注需求端变化。

关键信息汇总

玻璃

• 供应：冷修加快，供给收缩。
• 需求：库存下降，但后续去库能力存疑。
• 价格：现货价格波动，期现商出售库存。
• 库存：重点区域库存下降，但中下游库存增加。
• 操作建议：★★★，关注地产销售回暖。

纯碱

• 供应：产量上升，检修减少，供给压力持续。
• 需求：重碱刚需减少，光伏玻璃累库。
• 库存：行业库存增至158.89万吨，持续累库。
• 操作建议：★★，持多/空，趋势明确但操作性一般。

图表与数据说明

• 图1：玻璃/纯碱主力合约（加载失败）
• 图2-5：基差、仓单、现货价格及区域价差（加载失败）
• 图6-10：玻璃/纯碱现货价差、库存及区域走势（加载失败）
• 图11-16：成本与毛利分析（加载失败）
• 图17-24：库存与产量季节性（加载失败）

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