20250423-东海证券-天目湖-603136.SH-公司简评报告_2025Q1归母净利润同比+26_储备项目稳步推进_3页_623kb

报告摘要

天目湖（603136）是一家专注于旅游服务的公司，位于长三角地区，具备一站式旅游服务能力及丰富的全文旅产业链产品开发与运营能力。公司近期发布业绩点评，维持“买入”评级，主要基于2025年第一季度业绩改善及未来项目推进的预期。

业绩表现：2024年公司营业总收入为5.36亿元，同比减少14.87%；归母净利润为1.05亿元，同比减少28.80%。2024年第四季度收入和净利润同比下滑幅度均有所收窄。
2025年Q1业绩改善：2025年第一季度公司营收同比微降1.60%，但归母净利润同比增长26.45%，显示公司盈利能力有所回升。
盈利预测：预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.38亿元、1.54亿元和1.74亿元，对应PE分别为24.92倍、22.28倍和19.80倍。
项目推进：公司持续推进新项目建设，包括南山小寨二期、平桥文旅综合体等，并积极进行“老项目”迭代升级，如御水温泉提档升级和龙兴岛彩蝶谷改造。
动物王国项目：2024年11月公司中标动物王国一期运营项目，预计2025-2027年将投入前期工程咨询服务费及开业筹备费共计4438万元。
分红政策：公司拟每股派发现金红利0.235元，共计派发0.63亿元，分红率达60.65%，显示出对股东的积极回报。
财务指标：公司资产负债率较低，仅为16.71%；市净率2.32倍，净资产收益率（加权）为1.03%。
投资建议：基于公司未来的项目推进及沪苏湖高铁带来的潜在客流增长，分析师认为公司具备中长期增长潜力，维持“买入”评级。