20180101-安信证券-可转债月报_发行继续增加_策略防守为主_14页_1mb

2018年01月01日可转债月报总结

核心内容

本报告为2018年1月1日发布的可转债月报，重点分析了2017年12月的可转债市场表现、条款及转股情况、市场规模与发行动态，并对2018年1月的市场策略进行了展望。

市场回顾

• 主要股指表现：

  • 上证综指：下跌0.3%
  • 中证转债：下跌1.19%
  • 沪深300：上涨0.62%
  • 中小板指：上涨
  • 创业板指：下跌
  • 中证100：上涨

• 中信一级行业表现：

  • 涨幅前三：医药、餐饮旅游、石油石化
  • 跌幅前三：钢铁、非银行金融、建筑

• 可转债涨跌幅：

  • 涨幅前三：隆基转债（+5.83%）、济川转债（+4.09%）、广汽转债（+2.59%）
  • 跌幅前三：骆驼转债（-7.1%）、国君转债（-6.18%）、嘉澳转债（-4.17%）

• 公募可交换债涨跌幅：

  • 涨幅前三：17桐昆EB（+4.15%）、15国资EB（+2.69%）、17巨化EB（+0.94%）
  • 跌幅前三：16以岭EB（-4.98%）、17中油EB（-2.66%）、17宝武EB（-2.65%）

• 市场成交额：

  • 公募市场成交额：284.3亿，环比下降45.9亿
  • 正股成交额：1801.8亿，环比上升64.9亿

条款及转股情况

• 当前转股期内的可转债及可交换债：共计25只
• 主要转股信息：
  • 三一转债：累计转股数量达1,259.37万股，转股比例2.08%
  • 广汽转债：累计转股数量达6,915.04万股，转股比例36.43%
  • 国贸转债：累计转股数量达14,471.48万股，转股比例45.54%
  • 其他转债：如光大转债、九州转债、三一转债、广汽转债、国贸转债、航信转债等，转股数量较少

市场规模及发行跟踪

• 可转债及可交换债市场规模：合计1705.6亿，其中可转债1201.6亿，可交换债504.0亿
• 12月新发行转债：20只，新上市5只，合计31.9亿，包括众兴转债、泰晶转债、众信转债、特一转债、国祯转债
• 已公告可转债发行预案：通过发审委22只，证监会核准8只，合计规模381.2亿
• 已公告可交换债预案：7只，合计规模317亿，尚无通过发审委的个券

策略展望

• 权益市场风险较高：主要源于盈利边际恶化、资金面紧张以及风险偏好下降
• 推荐板块：偏向防御性的电力及公用事业、银行保险等
• 重点个券：
  • 15国资EB、江南转债
  • 17中油EB（估值较低，到期收益率较高）
• 自下而上个券：看好三一转债、雨虹转债

风险提示

• 有重要因素未列入分析框架

分析师信息

• 罗云峰：SAC执业证书编号：S1450515060002，邮箱：luoyf@essence.com.cn，电话：010-83321039
• 徐阳：SAC执业证书编号：S1450517050003，邮箱：xuyang@essence.com.cn，电话：010-83321036
• 张秋雨：SAC执业证书编号：S1450517090004，邮箱：zhangqy1@essence.com.cn，电话：010-83321037

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