20221116-天风证券-商贸零售_海南免税_离岛免税双11日销3.5亿元消费活跃_海口国际免税城助力竞争力进一步增强_疫情动态优化下免税有望持续快速回暖_2页_286kb

商贸零售行业总结

核心内容

海南离岛免税市场在双11期间表现活跃，11月11日单日销售额突破3.48亿元，显示出强劲的消费复苏势头。随着疫情管控措施的进一步优化，海南免税市场预计将持续回暖，带动整体消费预期改善。

主要观点

• 消费回暖显著：11月1日至11日，海南离岛免税店总销售额达22.16亿元，同比增长3%。日均销售额超2亿元，较国庆期间回暖明显。
• 海口国际免税城助力市场：作为目前世界最大的单体免税店，海口国际免税城自开业以来线下销售额已突破3.58亿元，接待旅客接近22万人次，成为推动海南免税市场增长的重要力量。
• 疫情后旅客恢复趋势明显：海南疫情后旅客数量逐月恢复，三亚凤凰机场11月1-12日日均航班数恢复至2021年同期的74%，近一周恢复度接近80%。
• 海口美兰机场航班恢复：海口美兰机场航班数量自7月以来持续恢复，11月1-12日日均航班数达207架次，环比增长6%。
• 投资建议：在疫情优化政策推动下，消费市场有望进一步释放，建议关注【中国中免】【王府井】【海南发展】【海汽集团】等标的。

关键信息

• 双11销售数据：
  • 11月11日：3.48亿元
  • 11月10日：2.52亿元
  • 11月9日：3.39亿元
• 海口国际免税城：
  • 开业以来线下销售额：3.58亿元
  • 接待旅客：接近22万人次
  • 经营面积：19万平方米
  • 位置：西海岸城市副中心，紧邻新海港
• 海南疫情后旅客恢复情况：
  • 三亚凤凰机场11月1-12日日均航班数恢复至2021年同期的74%
  • 近一周恢复度接近80%
• 海口美兰机场航班恢复趋势：
  • 7月：312架次
  • 8月：174架次（环比-44%）
  • 9月：187架次（环比+8%）
  • 10月：194架次（环比+4%）
  • 11月1-12日：207架次（环比+6%）

重点标的推荐

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境可能影响消费能力。
• 疫情反复风险：疫情波动可能对免税市场造成冲击。
• 免税政策变动风险：政策调整可能影响市场表现。
• 海南客流量及购物转化率不及预期风险：实际客流量和转化率可能低于预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级体系：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

资料来源

• Wind
• 天风证券研究所

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