20211221-宝城期货-豆类油脂_油脂回稳棕榈反弹_豆类窄幅波动_5页_550kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析大豆、豆粕、豆油及棕榈油的市场动态，涵盖国际出口数据、国内现货价格以及后市展望等内容。报告指出当前油脂市场有所回稳，棕榈油价格反弹，而豆类则保持窄幅波动。

主要观点

国际出口动态

1. 美国大豆出口：

   • 美国对华大豆出口检验量环比增长12%以上，达到944,876吨。
   • 美国对华出口检验量占比上升至56.3%，显示出中国仍是美国大豆的重要出口市场。
   • 美国农业部预计2021/22年度中国大豆进口量为1.00亿吨，与11月预测持平，同比增长0.24%。

2. 印度油粕出口：

   • 2021年11月印度油粕出口量为162,442吨，环比增长3.2%，但同比大幅下降51.1%。
   • 2021/22年度头8个月印度油粕出口量为1,596,131吨，同比下降18%。
   • 印度豆粕出口量减少是主要原因，当前豆粕价格缺乏竞争力，出口前景不明朗。

3. 印度政策调整：

   • 印度宣布暂停国内农产品期货交易一年，以控制食品价格。
   • 精炼棕榈油进口关税下调至12.5%，总成本降至13.75%，旨在增强进口吸引力并抑制国内食用油价格。

国内现货市场

• 大豆：
  • 大连进口二等大豆价格为4350元/吨，均价为5286元/吨，价格稳定。
• 豆粕：
  • 张家港豆粕价格为3530元/吨（≥43%），均价为3534元/吨，价格小幅下跌。
• 豆油：
  • 张家港三级豆油价格为9260元/吨，均价为9401元/吨，价格有所上涨。
• 棕榈油：
  • 广东24度棕榈油价格为9320元/吨，均价为9403元/吨，价格明显上涨。
• 菜油：
  • 防城港进口四级菜油价格为12570元/吨，均价为12733元/吨，价格略有下降。

关键信息

棕榈油市场

• 马来西亚12月1-20日棕榈油产量环比下降11.09%，单产也有所减少。
• 产量及单产降幅扩大，市场做多情绪回暖。
• 马来西亚棕榈油仍处于减产周期，且未来产量增长空间有限。
• 棕榈油出口需求减弱，尤其是对印度和中国的出口大幅下滑。
• 随着印度关税下调，精炼棕榈油进口吸引力增强，预计进口量增加。

豆类市场

• 豆粕市场因春节前备货需求启动，成交回暖，基差支撑价格走强。
• 豆油价格波动加剧，短期回稳，但市场仍处于强势动荡阶段。
• 大豆价格保持稳定，市场整体波动较小。

后市展望

• 油脂市场：短期回稳，棕榈油价格反弹，但出口需求疲软可能抑制长期上涨。
• 豆类市场：豆粕价格有望继续上行，豆油则受供需变化影响，波动加剧。
• 印度政策影响：关税下调可能促进精炼棕榈油进口，但葵花籽油和豆油的进口仍可能分流棕榈油需求。
• 中国市场支撑：国内需求强劲，对油脂价格形成支撑，短期内市场仍偏强。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，从业13年。
• 多次在大型专题报告会上发表演讲，接受央视、新华社、央广等主流媒体采访。
• 累计点评期货市场近3000次，发表文章近千篇，具有丰富的市场分析经验。

免责条款

• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况，并咨询独立投资顾问。