20240929-东吴证券-2024Q4汽车投资策略_精选全球化_智能化强α个股_44页_1mb

2024Q4汽车投资策略总结

板块景气度

• 乘用车：以旧换新政策效果释放带动景气向上。2024Q4预计乘用车产批零分别为794/792/637万辆，同比分别增长21%/25%/16%；出口量151万辆，同比增长205%。
• 新能源车：预计2024Q4批发/零售/出口量分别为384/324/48万辆，同比分别增长295%/361%/579%，渗透率保持高位。
• 重卡：销量预计245万辆，同比增长199%；出口64万辆，同比增长-29%。
• 客车：预计销量43万辆，同比增长58%。

智能化投资主线

• 首选个股：
  • 整车：小鹏汽车、华为系（江淮汽车、赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷）。
  • 零部件：域控制器（德赛西威、华阳集团）、线控底盘（伯特利）、特斯拉产业链（新泉股份、拓普集团）。

全球化投资主线

• 首选个股：
  • 客车：宇通客车。
  • 重卡：中国重汽H。
  • 乘用车：比亚迪、长城汽车、零跑汽车。
  • 零部件：福耀玻璃、均胜电子。

投资框架展望

• 时间节奏：
  • 2023-2026年：酝酿加速期。
  • 2026年后：爆发期。
• 主驱动因素：L3-L4智能化破坏性技术创新。
• 次驱动因素：电动化延续性技术创新。

风险提示

• 全球经济复苏力度低于预期。
• L3-L4智能化技术创新低于预期。
• 全球新能源渗透率低于预期。
• 地缘政治不确定性风险增大。

核心看点

• 智能化：汽车智能化渗透率拐点已现，技术与AI联动将成为投资重点。
• 全球化：中国车企海外市占率提升，出口持续高增长。
• 国内：新能源渗透率持续走高，智能化产品创新驱动增长。

注：总结部分基于报告核心内容归纳，侧重于投资逻辑、主线和个股推荐，未详细展开数据细节。