20170522-兴业研究-城商行农商行观察系列之一_乡土本色与信贷决策（上）_16页_946kb

2017年5月22日金融行业周报总结

核心内容概述

本周周报聚焦于中国城商行与农商行的发展方向、信贷模式及市场动态，分析其区域特性、业务特点及面临的挑战。同时，周报还对金融市场流动性、利率变化、证券行业动态及发债企业信息进行了跟踪与总结。

城商行与农商行的发展历程与定位

1. 起源与发展

• 城商行与农商行自20世纪70年代起逐步设立，旨在填补传统大银行在地方市场的空白，服务小微企业和农户。
• 2006年，银监会放宽城商行跨区经营限制，推动其快速扩张。
• 2012年起，监管层重新定位城商行，明确其服务区域经济、支持中小企业发展的功能，限制其跨区经营。

2. 规模与结构

• 截至2015年底，我国共有133家城商行、859家农商行，资产规模分别约达29.3万亿和15万亿。
• 城商行与农商行的资产规模增速较快，平均同比增长分别为26.1%和42.1%。
• 城商行与农商行的贷款集中于本地，区域集中度较高，行业分布也较为集中，服务对象以小微企业为主。

3. 信贷模式与特点

• 城商行与农商行的信贷模式受“乡土本色”影响，依赖熟人网络获取信息，形成“熟人信贷”文化。
• 与国有银行相比，区域银行因信息不对称程度较高，信贷风险波动更大，易受经济周期影响。
• 城商行与农商行不良率波动幅度较大，尤其在经济下行时，中小企业信贷质量恶化更快。

4. 存贷利差变化

• 城商行与农商行存贷利差近年持续下降，主要由于负债端成本较高，存款利率上升缓慢。

市场动态与核心数据

1. 市场流动性

• 本周央行公开市场操作净投放1600亿元，逆回购操作投放4100亿元，回笼2500亿元。
• Shibor利率整体下行，其中短期利率（O/N、1w）下降，中长期利率（2w、1m）略有上升。
• 银行间质押式回购利率涨跌互现，DR001、DR007下行，DR014、DR1M上行。

2. 理财产品数据

• 本周银行理财新发售数量为803只，与上周持平。
• 在售产品预期收益率为4.28%，较上周下降3bp。

3. 证券行业数据

• 券商投行承销量（累计）本周达1127亿元，较上周增加51亿元。
• 融资融券余额本周为8844亿元，较上周上升。
• 券商股权质押业务量上升，本周为7982亿元，较上周增加227亿元。

金融行业重要事件

• 银监会立法计划：发布2017年立法工作计划，重点推进对银行股东代持、资管业务、理财业务等领域的立法。
• “一带一路”投融资合作：央行行长周小川强调资金融通在“一带一路”建设中的重要作用，呼吁沿线国家共同推动投融资合作。
• 企业动态：
  • 交通银行子公司交银国际在香港上市。
  • 北京银行与国美金控签署战略合作协议，拓展互联网消费金融等业务。
  • 中国银行推出校园贷业务，支持高校学生金融服务。
  • 广发证券赎回次级债券。
  • 浙商证券获IPO批文，计划在上交所上市。
  • 东方证券发布非公开发行A股股票预案。

发债企业及上市公司跟踪

1. 银行业公司动态

• 交通银行：交银国际于2017年5月19日港股上市。
• 北京银行：与国美金控签署战略合作协议。
• 中国银行：推出校园贷业务。

2. 非银行金融业公司动态

• 广发证券：赎回2016年发行的次级债券。
• 浙商证券：获IPO批文，拟在上交所上市。
• 东方证券：发布非公开发行A股股票预案。

3. 评级跟踪

• 本周无公司评级变动。

关键信息总结

• 城商行与农商行的发展方向存在争议，监管政策逐步从鼓励跨区扩张转向限制，强调服务本地经济。
• 信贷模式受“乡土本色”影响，依赖熟人网络获取信息，信贷集中度高，风险波动大。
• 城商行与农商行在小微企业贷款方面具有显著优势，贷款占比远高于国有银行和股份制银行。
• 金融市场流动性整体偏紧，利率呈现结构性变化，短期下行、中长期上行。
• 证券行业投行承销量增加，融资融券余额上升，股权质押业务量增长。
• 本周无评级变动，但多家金融机构发布重要业务动态，如校园贷、IPO批文、债券赎回等。

总结

城商行与农商行作为区域性金融机构，在服务地方经济、支持小微企业方面发挥重要作用。其信贷模式依赖本地信息网络，具有较高的区域与行业集中度，也导致风险波动较大。监管政策逐步收紧，强调其本地化定位。与此同时，金融市场流动性偏紧，利率结构变化明显，证券行业承销业务活跃，但面临政策风险与监管压力。本周多家金融机构发布重要动态，如交银国际上市、浙商证券IPO获批等，显示金融行业在持续调整与创新中前行。