20240617-兴证期货-PX周度报告_成本支撑_供需改善预期_PX谨慎偏强_12页_752kb

PX市场分析报告总结

一、行情回顾

上周PX整体呈现冲高回落的趋势，受原油价格大幅反弹支撑，但供需因素对价格形成一定压制。国际市场上，PX FOB韩国主港价格为10173.3美元/吨，CFR中国主港价格为10393.3美元/吨，与上周相比均上涨700美元/吨。美亚价差和欧亚价差分别维持在6367和8067美元/吨。期货方面，主力合约收于8554元/吨，持仓量86401手。

二、成本与供需分析

1. 成本端

原油价格反弹为PX提供了短期支撑，短期内原油盘面仍偏强势，但长期受远期增产预期限制。布伦特原油预计年内震荡区间75-90美元/桶，PX价格下方支撑稳固。PX与石脑油、MX的价差分别维持在36417和9467美元/吨。

2. 供应端

PX国内产量周环比增加361万吨至6691万吨，开工率提升至79.79%，供给小幅回升。装置方面，中金和印尼TPPI装置重启，进一步增加供给压力。

3. 需求端

下游PTA产量显著增长，同比增加411万吨至13432万吨，开工率提升至78.09%；聚酯产量环比小幅增长，但进入淡季，需求逐步转弱。

4. 进出口与库存

PX进口量仍在高位，社会库存虽小幅去库，但仍处于多年同期高位，去库力度有限。

三、展望

综合成本支撑与供需改善，预计PX价格谨慎偏强，主要因原油震荡格局提供支撑，PTA和聚酯需求逐步回升。然而需警惕原油反弹受限及需求转淡的风险。

四、风险因素

1. 原料价格高位回落；
2. 下游需求不及预期；
3. 装置意外性检修。