20171217-广发证券-家用电器行业投资策略_持续推荐一线龙头_11页_1mb

家用电器行业总结

核心内容

本报告主要分析了2017年12月11日至15日期间家用电器行业的市场表现、行业数据、品牌动态及风险提示，同时提出了投资建议。

投资建议

• 持续推荐一线龙头：报告认为，年底估值切换行情将带来投资机会，持续推荐白电、小家电、厨电行业的龙头企业，包括：

  • 格力电器
  • 美的集团
  • 青岛海尔
  • 苏泊尔
  • 老板电器

• 关注细分成长子行业：建议投资者关注具有成长潜力的细分领域龙头，包括：

  • 个护小家电：飞科电器
  • 清洁小家电：莱克电气
  • 西式小家电：新宝股份
  • 集成灶：浙江美大
  • 按摩椅：荣泰健康

一周行情回顾（2017.12.11—2017.12.15）

• 市场表现：
  • 沪深300指数下跌0.6%
  • 家电板块申万指数上涨3.5%，跑赢市场4.1个百分点
  • 白色家电指数上涨4.3%
  • 视听器材指数下跌2.4%

行业数据回顾（2017年11月）

• 整体情况：

  • 受“双十一”影响，白电线下销量同比下滑
  • 空调销量同比降幅最小（-1.4%），销售金额同比降幅小于销量，均价提升明显
  • 冰箱销量同比下滑7.4%，洗衣机销量同比下滑12.2%
  • 年度累计数据：空调销量增长5.8%，其余品类销量均下降

• 品牌表现：

  • 冰箱：
    • 海尔零售量微幅增长0.7%
    • 容声零售量增长4.5%
  • 空调：
    • 美的零售量增长23.4%
  • 洗衣机：
    • 海尔零售量仅下降5.1%，零售额增长11.7%

本周行业要闻回顾

品牌动态

• 戴森召回暖风器：因说明书问题，召回部分进口空气净化暖风器，涉及116283台，公司强调是说明书修改问题，非产品缺陷。
• 海尔U-home安家平台落地：在湖北安陆市德安中央公园推出全生态链生活服务体系，打造智慧社区样板。
• 金友华离任惠而浦（中国）：标志着“去合肥三洋化”战略升级，新管理层将尝试在竞争激烈的市场中突围。
• 深康佳A投资建设智能终端高科技产业园：计划投资5.45亿元，推动智能终端业务发展，提升市场竞争力。

其他动态

• 汇率跟踪：人民币小幅升值。
• 原材料价格：本周原材料价格均有所上涨，但面板价格持续下降。
• 风险提示：
  • 原材料价格大幅上涨
  • 汇率大幅波动

行业评级与分析师信息

• 行业评级：持有
• 分析师：
  • 曾蝉（S0260517050002）：首席分析师，武汉大学经济学硕士
  • 袁雨辰（S0260517110001）：分析师，上海社科院经济学硕士

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

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