20210419-格林期货-碳达峰碳中和专题报告_碳达峰碳中和对钢铁行业的影响_19页_836kb

碳达峰碳中和对钢铁行业的影响总结

核心内容

碳达峰与碳中和是当前全球应对气候变化的重要战略，中国已将其上升为国家战略，旨在通过减少碳排放实现可持续发展。钢铁行业作为制造业中碳排放量最大的行业，面临着巨大的碳减排压力，同时也在政策引导下进行结构性调整。

主要观点

1. 碳排放现状严峻

   • 钢铁行业是中国第二大碳排放源，占制造业碳排放总量的18%。
   • 2020年中国粗钢产量达10.5亿吨，占全球粗钢产量的50%以上。
   • 钢铁行业碳排放总量高，但吨钢排放量呈下降趋势，2000年至2017年吨钢碳排放量下降34.2%。
   • 由于粗钢产量基数大，碳减排压力依然显著。

2. 政策导向明确

   • 2020年9月，中国提出“2030年前碳达峰，2060年前碳中和”目标。
   • 2021年《“十四五”规划》明确要求制定碳达峰行动方案。
   • 工信部多次强调2021年粗钢产量需同比下降，推进产能置换、兼并重组等政策，以实现碳排放控制。

3. 生产工艺调整方向

   • 长流程（高炉-转炉）占我国粗钢产量的90%，吨钢排放约2.2吨，短流程（电炉）吨钢排放仅0.8吨。
   • 电炉炼钢更环保，可减少废气、废水、废渣排放。
   • 政策推动下，电炉钢占比有望提升至15%以上，废钢比目标达30%。

4. 行业格局演变

   • 粗钢总量增长将趋缓，可能进入低速增长或负增长阶段。
   • 钢铁行业将逐步向短流程工艺转型，但长流程企业也将通过技术改进降低排放。
   • 唐山等地的限产减排政策执行严格，未来可能推广至其他钢铁大省。

5. 黑色板块投资机会

   • 粗钢供应可能减少：产能置换和兼并重组将导致粗钢产量下降，可能出现供应缺口。
   • 原料价格影响：铁矿石、焦炭、焦煤需求或下降，价格重心可能下移，但供应端不确定性存在。
   • 废钢供需变化：随着短流程发展，废钢需求增速可能高于供应，形成供需紧平衡，甚至出现短缺。
   • 长流程利润改善：长流程受碳排放限制，原料需求减少，利润有望提升。
   • 板材受益优于长材：板材企业多采用长流程，可能阶段性短缺，而长材企业（如螺纹钢）也将受益。
   • 近远月结构变化：钢材远期供应预期收紧，可能导致远月升水，关注成材近远月及基差反套机会。

关键信息

• 碳达峰与碳中和目标：中国承诺2030年前碳达峰，2060年前实现碳中和，钢铁行业是重点减排领域。
• 粗钢产量控制：2021年粗钢产量同比下降，未来可能维持低速增长或出现负增长。
• 短流程工艺优势：短流程吨钢碳排放显著低于长流程，电炉钢占比提升是趋势。
• 废钢需求增长：随着短流程发展，废钢需求增速可能高于供应，供需格局将发生变化。
• 原料价格波动：铁矿石、焦炭、焦煤需求下降，但供应端存在不确定性，价格可能震荡下行。
• 投资策略建议：关注板材在碳中和政策下的受益机会，同时留意废钢期货上市对价格波动的影响。

结构性变化

• 生产方式转型：从长流程向短流程转型，提高废钢比，减少烧结矿和焦炭使用。
• 区域政策影响：重点区域严格控制新增产能，推动兼并重组，提高行业集中度。
• 环保与能耗约束：政策强化环保、能耗、安全、质量等约束，推动行业高质量发展。

总结

碳中和战略对钢铁行业的影响深远，将推动行业从高排放的粗放型生产向低碳、环保的短流程工艺转型。政策层面，粗钢产量将受到明显控制，短流程发展加速，废钢需求增长，可能引发供需变化。在投资方面，板材可能受益于供应收紧，而废钢、铁矿石、焦炭等原料价格将面临下行压力，但存在波动风险。未来钢铁行业将进入高质量发展阶段，关注政策落地及市场预期变化对价格和利润的影响。