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报告摘要

晨会研究报告总结（2018年10月26日）

一、核心内容概述

本次晨会研究报告聚焦于2018年10月25日的全球及中国金融市场动态，分析了多个重点行业及个股的投资机会，并对政策、经济和行业动态进行了梳理。报告还提供了评级标准及联系方式，便于投资者参考和咨询。

二、主要观点与关键信息

1. 国际市场表现

道琼斯指数：24984.55，+1.63%
纳斯达克指数：7318.34，+2.95%
富时100指数：7004.10，+0.59%
恒生指数：24994.46，-1.01%
国企指数：10176.56，-0.49%
日经指数：21268.73，-3.72%

整体来看，欧美股市表现较好，而亚太市场则呈现回调趋势。

2. 国内市场表现

上证综指：2603.80，+0.02%
深证成指：7529.41，-0.21%
沪深300：3194.31，+0.19%
上证国债：167.41，+0.02%
上证基金：5627.14，+0.05%
深圳基金：4097.93，-0.08%

A股市场整体宽幅震荡，成交量基本持平，北上资金净流出。非银、房地产、银行行业表现较好，而计算机、食品饮料、建材等行业表现偏弱。

3. 行业分析与投资建议

计算机行业

市场信心回升：计算机板块近期表现强劲，申万计算机指数上涨0.53%，跑赢沪深300指数。
利好政策频出：云计算在中国市场增速显著高于全球市场，预计到2020年市场规模将达223亿美元，年复合增长率41%。
重点推荐：泛微网络、广联达、用友网络、深信服、浪潮信息等云计算及金融科技领域龙头。
风险提示：行业技术进展不及预期、竞争加剧。

电子行业

估值偏低：电子行业整体PE为21.89倍，接近十年均值负二标准差，估值修复概率较高。
5G与云计算推动需求：PCB、半导体及消费电子龙头受益于5G商用和云计算增长。
重点推荐：沪电股份、兆易创新、欧菲科技、立讯精密等。

汽车行业

10月销量起步低迷：1-2周乘用车零售和批发同比均出现下滑，但预计后续将逐步改善。
推荐龙头公司：上汽集团、广汽集团（自主与合资品牌双轮驱动）、福耀玻璃、精锻科技等。
理由：龙头具备较强成本控制与资源整合能力，未来新能源品牌表现值得期待。

广汇能源

业绩显著增长：2018年前三季度营收增长99.96%，归母净利润增长451.40%。
资源优势明显：公司拥有煤、气、油三种资源，新疆煤炭资源丰富，哈萨克斯坦气源成本优势显著。
项目布局积极：多个“气”“煤”项目即将投产，开启业绩增长空间。
盈利预测：2018-2020年EPS分别为0.25元、0.38元、0.50元，PE分别为19倍、12倍、9倍。
首次覆盖，给予“推荐”评级。

4. 今日热点与市场情绪

计算机板块反弹：板块已连续调整40个月，累计跌幅77%，具备超跌反弹基础。
电子行业估值修复：随着贸易战等负面消息进入真空期，市场情绪企稳，推荐龙头配置。

5. 政策与经济动态

重要政策：包括中日第三方市场合作、《国家安全产业示范园区创建指南》、原材料工业质量提升方案等。
经济数据：地方三季报陆续发布，广东总量最大，云南增速最快。
行业动态：彩电销售下滑、戴森计划制造电动车、交通资源共享体系建立、光伏市场洗牌加速等。

三、评级标准

行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（持平）、回避（-10%）
公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（持平）、回避（-10%）

四、重点推荐个股

行业	个股
计算机	泛微网络、广联达、用友网络、深信服、浪潮信息
电子	沪电股份、兆易创新、欧菲科技、立讯精密
汽车	上汽集团、广汽集团、福耀玻璃、精锻科技
能源	广汇能源

五、风险提示

行业技术进展不及预期
行业竞争加剧
政策变化、市场情绪波动

六、总结

本次晨会报告指出，当前A股市场呈现震荡走势，投资者情绪逐步修复。重点推荐云计算、电子、汽车及能源等领域的龙头企业，认为这些行业在政策支持和市场需求推动下具备较强的上升空间。同时，报告强调了广汇能源在中高油价背景下业绩显著改善，未来增长潜力大。整体来看，市场进入估值修复阶段，投资机会显现，建议关注高性价比的行业龙头。

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