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农林牧渔行业第14周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业周报聚焦于业绩确定性高的标的，在年报和一季报集中发布背景下，市场更关注具备稳定增长潜力的企业。分析师建议投资者关注生猪养殖、饲料、动保和种业板块中具备竞争优势和增长潜力的公司。

主要观点

生猪养殖板块

• 猪价下跌：瘦肉型猪价跌至10.16元/公斤（-2.12%），仔猪跌至25.33元/公斤（-7.32%），母猪跌至1516元/头（-3.19%）。
• 周期底部特征显现：猪价进入底部震荡阶段，预计2020年后猪价将向上趋势，农业上市公司将受益。
• 重点推荐：正邦科技、牧原股份、温氏股份，这些公司具备产能扩张能力和成本优势，预计未来三年表现突出。

饲料板块

• 销量增速稳定：饲料行业保持恢复态势，行业集中度持续提升，水产料维持高景气度。
• 重点推荐：海大集团（饲料龙头）、大北农（低估值）、禾丰牧业，这些公司具备良好的增长潜力和业绩确定性。
• 价格稳定：育肥猪配合料、肉鸡配合料、蛋鸡配合料价格维持稳定，进口鱼粉价格也保持不变。

动保板块

• 高端苗市场扩张：在养殖规模化趋势下，高端苗市场持续增长，特别是口蹄疫、圆环疫苗和伪狂犬疫苗。
• 重点推荐：中牧股份（市场份额提升，ROE有望提高）、生物股份（口蹄疫市场苗稳定增长）、普莱柯（圆环疫苗推广顺利，伪狂犬产品即将上市）。

种业板块

• 龙头布局加强：隆平高科通过并购和合作强化种质资源和研发能力，有望在水稻和玉米市场占据更大份额。
• 重点推荐：隆平高科，当前估值较低，具备长期增长潜力。

关键信息

重点推荐标的

• 生猪板块：正邦科技、牧原股份、温氏股份
• 动保板块：中牧股份、生物股份
• 饲料板块：海大集团、大北农、新希望
• 种植链：隆平高科，建议关注禾丰牧业、益生股份、民和股份、圣农发展

农业数据监测

• 猪价下跌：瘦肉型猪价下跌2.12%，仔猪下跌7.32%，母猪下跌3.19%，头均盈利下跌13.29%。
• 鸡价下跌：鸡苗收购价下跌13.76%，山东毛鸡价格下跌3.18%，鸭苗价格上涨7.55%。
• 饲料价格稳定：育肥猪配合料、肉鸡配合料、蛋鸡配合料价格均维持稳定。
• 大宗商品价格：玉米、大豆、小麦价格有所波动，但整体趋势平稳；白糖、天胶、菜油价格也保持稳定。

风险提示

• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

行业评级同上，主要以A股市场沪深300指数为基准。

重要声明

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