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备兑策略基金有望发行总结

核心内容

本报告主要分析了2021年3月19日市场行情、期权波动率、股指期货市场、陶金期权指数以及成交持仓PCR数据，重点探讨了备兑策略基金的发行前景。

主要观点

• 备兑策略基金有望发行：3月15日，证监会网站显示，国泰沪深300备兑增强策略ETF和博时沪深300备兑增强策略ETF已正式上报。备兑策略是一种经典的期权组合策略，通过卖出认购期权获取权利金，从而增厚收益。
• 市场情绪偏空：陶金期权指数本期综合打分为37分，显示市场情绪偏空。
• 期权市场波动率变化：本周期权市场波动率相对稳定，认为当前波动率水平合理，期权仍具配置价值。
• 股指期货市场波动显著：IH和IF次月合约年化贴水比例均超过10%，反映出市场谨慎情绪增强。
• PCR数据反映市场行为：PCR（Put/Call Ratio）数据表明市场参与者偏向看跌，市场情绪偏空。

关键信息

1. 备兑策略基金申报

• 申报日期：2021年3月15日
• 申报产品：国泰沪深300备兑增强策略ETF、博时沪深300备兑增强策略ETF
• 策略简介：卖出指数认购期权，利用权利金增厚收益，适用于市场调整期。

2. 期权市场波动率

• 波动率指数变化：本周沪深300波动率指数从22.65上涨至22.90，显示市场波动性有所上升。
• 波动率水平：当前期权波动率水平合理，期权仍具配置价值。
• 各ETF期权波动率：
  • 华夏50ETF：近期波动率在22.36至27.81之间波动
  • 华泰柏瑞300ETF：近期波动率在22.36至26.84之间波动
  • 嘉实300ETF：近期波动率在22.54至28.49之间波动
  • 沪深300：近期波动率在23.96至27.82之间波动

3. 股指期货市场

• 基差数据：
  • IH合约基差：从-19.83到-100.00不等，显示市场不确定性增加
  • IF合约基差：从-30.42到-100.00不等，同样反映市场谨慎情绪
  • IC合约基差：从-12.81到-100.00不等，波动性较大
• 年化贴水比例：IH和IF次月合约年化贴水比例均超过10%，市场情绪偏空

4. 陶金期权指数

• 指数评分：本期陶金期权指数综合打分为37分，显示情绪偏空
• 50ETF表现：近期评分波动较大，从14到77不等，市场情绪不稳
• 300ETF表现：近期评分从16到75不等，整体趋势偏空

5. 成交持仓PCR数据

• PCR数据：
  • 华夏50ETF：PCR成交额和持仓量均呈现波动，整体偏向看跌
  • 华泰柏瑞300ETF：PCR数据稳定，市场情绪偏空
  • 嘉实300ETF：PCR数据整体偏空，看跌情绪明显
  • 沪深300股指期权：PCR数据整体偏低，市场情绪偏空

结论

备兑策略基金有望发行，市场情绪偏空，期权波动率相对稳定，具有配置价值。股指期货市场表现出较高的谨慎情绪，PCR数据进一步印证了市场看跌倾向。整体来看，市场处于调整期，备兑策略或有不错表现。