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A股窄幅整理，沪指震荡走高

核心内容概述

近期A股市场呈现窄幅整理态势，沪指震荡走高，而创业板指则低位徘徊。整体市场交投清淡，行业表现分化，周期股回暖，军工、券商局部走强，医美与病毒防治概念股回调。从股指期货走势来看，IF2105小幅下跌，IH2105跌幅较大，IC2105则小幅上涨，显示市场情绪偏谨慎。

主要观点与关键信息

1. A股市场表现

• 上证指数三连升，收涨0.32%，报3529.01点。
• 深证成指微跌0.04%，创业板指下跌0.73%。
• 两市成交额超7500亿元，市场整体交投清淡。
• 周期股、军工股、券商股表现较好，医美与病毒防治概念股集体回调。
• 沪深两市主力资金净流出187.21亿元，医疗板块资金流出明显。

2. 股指期货走势

• IF2105：收盘下跌0.09%，报5186.80，成交量减少，持仓下降。
• IH2105：收盘下跌0.25%，报3536.0000，成交量与持仓均减少。
• IC2105：收盘上涨0.19%，报6595.0000，成交量与持仓均有所下降。

3. 宏观经济与政策动态

• 国家发改委指出，PPI同比涨幅预计呈现“两头低、中间高”的走势，下半年涨幅将有所回落。
• 正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，涉及多个行业和领域的碳达峰实施方案。
• 央行5月18日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。

4. 国际经济与市场影响

• 日本2020年实际GDP下降4.6%，2021年第一季度GDP环比下降1.3%，创三个季度以来首个收缩。
• 美国4月CPI同比上涨4.2%，创2008年以来新高；核心CPI同比上涨3%，创1996年以来最大涨幅。
• 美债利率上行和疫情反复是市场隐忧，尤其是拜登加税政策可能压制市场风险偏好。

5. 投资策略建议

• 建议关注结构性行情，轻指数重个股。
• 5月份可重点配置顺周期行业，如有色、化工、钢铁等，受益于PPI上行。
• 银行等受益于利率走高的行业也值得关注。
• 估值相对较低的金融、周期、制造类行业具备较高安全边际。

6. 风险提示

• 美债利率大幅上行
• 疫情再次爆发

图表分析

宏观经济图表

• 图1：30大中城市商品房成交数据，反映房地产市场动态。
• 图2：6大发电集团日均耗煤量，体现能源需求变化。
• 图3：猪肉平均批发价，显示农产品价格走势。
• 图4：蔬菜批发价指数，反映食品价格波动。

股指跟踪图表

• 图5-7：沪深300、上证50、中证500指数走势，显示主要股指表现。
• 图8：换手率，反映市场活跃度。
• 图9-10：PE与PB，显示市场估值水平。
• 图11：资金净流入，反映市场资金动向。
• 图12：两融余额，显示市场融资情况。
• 图13-14：行业日涨跌幅与5日涨跌幅，显示行业表现。

期指跟踪图表

• 图15-17：IF、IH、IC活跃合约走势，反映股指期货市场动态。
• 图18-20：IF、IH、IC合约成交与持仓，显示市场交易量与持仓变化。
• 图21-23：IF、IH、IC（期货-现货）价差，显示期货与现货之间的关系。
• 图24-26：IF、IH、IC跨期价差，反映市场对未来走势的预期。

全球疫情概况

• 图1：全球单日新增病例情况，显示疫情整体趋势。
• 图2：印度单日新增病例情况，反映新兴市场疫情动态。
• 图3：美国单日新增确诊病例，显示美国疫情现状。
• 图4：欧洲主要地区单日新增，反映欧洲疫情进展。

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