20220116-西部证券-有色金属行业周报_电解铝迎来阶段性机会_新能车高增长趋势确定_16页_546kb

报告摘要

电解铝与新能源车行业周报总结

核心结论

本周美元指数为95.16，环比下跌0.60%。基本金属中，除锌外均有上涨，伦镍上涨10.25%，上期所镍上涨8.59%。贵金属除钯外均上涨，上期所金价上涨1.35%。能源金属普遍上涨，国产氢氧化锂上涨10.31%，电池级碳酸锂上涨11.65%。小金属价格普遍持平，但镁锭价格下跌10.80%。稀土与磁材持续上涨，镝铁上涨1.69%，烧结钕铁硼毛胚H35上涨2.25%。

宏观层面，2021年12月我国社融规模增量2.37万亿元，M1同比增速3.5%，较11月继续抬升，企业对未来经营预期好转。CPI同比升1.5%，PPI同比涨10.3%，PPI-CPI剪刀差收敛，中下游利润有望改善。

行业方面，电解铝库存下降，盈利窗口再次打开，短期建议关注电解铝板块阶段性配置机会。新能源汽车延续高增长趋势，2022年预计销量达500万辆，渗透率有望超过18%。锂价高位运行具备现实基础，坚定看好新能源汽车发展，重点推荐锂板块。军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。短期工业金属价格高位震荡，建议关注铜、铝。

主要观点

电解铝行业：库存下降，原辅料价格回落，盈利窗口再次打开。海外供应扰动仍在，铝价上涨仍具基础。短期建议关注阶段性配置机会。
新能源汽车行业：2021年销量暴增，2022年预计突破600万辆，渗透率在22%左右。政策补贴稳定，需求端确定性为锂价高位运行提供支撑。
锂板块：作为新能源汽车核心材料，锂价持续上涨，重点推荐。
军工新材料：钛材、高温合金、碳材料等需求增长趋势明确，重点推荐。
铜与铝：短期维持价格高位震荡判断，建议关注。

关键信息

金属价格变化

金属	市场	本周价格	上周价格	周涨跌幅	月涨跌幅	年涨跌幅
铜	LME	9900.00	9615.00	2.96%	6.57%	2.43%
铝	LME	2977.50	2919.50	1.99%	14.65%	1.86%
铅	LME	2383.00	2342.00	1.75%	3.29%	3.47%
锌	LME	3560.00	3602.50	-1.18%	8.87%	-0.46%
锡	LME	40850.00	40650.00	0.49%	5.56%	1.05%
镍	LME	22850.00	20725.00	10.25%	18.21%	8.58%

贵金属价格变化

贵金属	市场	本周价格	上周价格	周涨跌幅	月涨跌幅	年涨跌幅
黄金	SHFE	373.70	368.72	1.35%	2.19%	1.38%
白银	SHFE	4783.00	4635.00	3.19%	2.18%	3.24%
钯	NYMEX	1878.20	1909.20	-1.62%	21.05%	-1.62%
铂	NYMEX	964.60	933.60	3.32%	7.87%	3.32%

能源金属价格变化

能源金属	本周价格	上周价格	周涨跌幅	月涨跌幅	年涨跌幅
氢氧化锂	267500.00	242500.00	10.31%	40.05%	13.11%
电池级碳酸锂	335437.00	300437.00	11.65%	16.70%	16.70%
金属锂	1630000.00	1500000.00	8.67%	10.14%	10.14%
四氧化三钴	40.45	40.45	0.00%	0.50%	0.50%
金属钴	512500.00	505800.00	1.32%	2.01%	2.01%
硫酸镍	39400.00	38000.00	3.68%	3.68%	3.68%