宏观专题：农产品安全问题的风险集中在哪些类别？-20200916-东北证券-22页_1mb

农产品安全问题的风险集中在哪些类别？总结

核心内容

本报告分析了我国主要农产品的供需、价格及进口依存度情况，探讨了农产品安全问题的主要风险类别。报告指出，我国主粮（大米、小麦、玉米）基本实现自给自足，风险较低；而部分经济作物（如大豆、菜籽、菜油、棉花）和制成品（如棕榈油、食糖）存在较高的进口依赖，尤其是大豆，存在断供风险。

主要观点

1. 主粮情况

• 大米：产量和库存量较为充足，能够实现自给自足，库存消费比远高于安全线，价格波动较小，风险较低。
• 小麦：产量持续高于消费量，库存充足，价格稳定，发生危机的可能性较小。
• 玉米：产量略低于消费量，但库存较高，短期内风险不大，但长期存在供需隐患。

2. 杂粮情况

• 大麦：产量远低于消费量，主要依赖进口，但对粮食安全影响较小。
• 高粱：产量低于消费量，主要用于酿酒和饲料，价格波动较大，但整体影响有限。

3. 经济作物情况

• 大豆：国内产量远低于消费量，对外依存度高达90%，且美国是主要进口来源国，存在断供风险。
• 菜籽及菜类商品：存在供需缺口，但对外依存度相对较低，且价格波动不大，风险可控。
• 棉花：产量低于消费量，价格波动大，受国际价格影响显著，存在较大供应风险。

4. 制成品情况

• 棕榈油：国内完全依赖进口，但主要来源是马来西亚和印尼，两国出口量充足，风险较小。
• 食糖：国内产量无法满足消费需求，进口依赖度较高，但价格波动相对较小。

5. 猪肉情况

• 猪肉基本实现自给自足，虽在极端情况下（如非洲猪瘟）可能出现价格波动，但不会对粮食安全造成威胁。

关键信息

进口风险分析

• 大豆：对外依存度高达90%，主要进口国为巴西和美国，中美关系恶化可能影响供应。
• 菜籽与菜油：进口来源国为加拿大，受中加关系影响存在供应风险，但其对外依存度低于大豆，影响有限。
• 棕榈油：完全依赖进口，但马来西亚和印尼供应充足，风险较小。
• 棉花：价格波动大，受国际价格影响明显，存在供应风险。

供需与价格趋势

• 大米：2003年以来产量上升，库存充足，价格稳定。
• 小麦：库存充足，价格波动小，基本无风险。
• 玉米：产量低于消费量，库存较高，短期风险不大，但长期存在隐患。
• 大豆：价格波动大，受国际影响显著，存在断供风险。
• 菜籽与菜油：价格受国际市场影响，但波动相对较小。
• 棉花：价格波动大，供需矛盾明显，存在较大供应风险。
• 食糖：产量不足，进口依赖度高，但价格波动不大。
• 棕榈油：完全依赖进口，但供应充足，风险较低。
• 猪肉：基本自给自足，价格受供需影响较大，但不会影响粮食安全。

结构性矛盾

• 主粮基本自给，但经济类作物和制成品存在较高的进口依赖。
• 供需结构矛盾突出，尤其是大豆类农产品，需加强自给能力。

风险提示

• 大豆类农产品进口被断供：由于中美关系恶化，大豆进口存在较大不确定性，可能对国内市场造成冲击。
• 部分经济作物和制成品：如棉花、菜籽、菜油等，存在一定的供应风险，但影响程度相对较低。

总结

4.1 三大主粮风险不大

• 产量稳定，基本实现自给自足。
• 库存充足，库存消费比远高于安全线。
• 价格波动小，市场风险较低。

4.2 经济类作物对外依存较高

• 大豆对外依存度高达90%，存在断供风险。
• 棉花、菜籽、菜油等虽对外依存度较高，但风险相对可控。
• 棕榈油和食糖虽然依赖进口，但供应充足，风险较低。

图表目录（摘要）

• 图1：大米产量高于消费量
• 图2：大米库销比提升
• 图3：大米曾出现过两轮上涨
• 图4：大米价格走势
• 图5：小麦产量高于国内消费量
• 图6：小麦库销比提升
• 图7：2003-2004年小麦价格出现抬升
• 图8：国家加大进口补充产出缺口
• 图9：2004年小麦库存大幅下降
• 图10：玉米国内产量低于国内消费量
• 图11：玉米库存较高
• 图12：今年玉米价格上涨
• 图13：大麦国内产量远低于国内消费量
• 图14：各地大麦平均价格
• 图15：高粱国内产量低于国内消费量
• 图16：各地高粱平均价格
• 图17：大豆国内产量远低于国内消费量
• 图18：豆粕国内产量与国内消费量
• 图19：大豆与豆粕价格走势
• 图20：豆油产量与消费量基本一致
• 图21：菜籽国内产量小于国内消费量
• 图22：菜粕国内产量小于国内消费量
• 图23：菜油国内产量低于国内消费量
• 图24：菜籽、菜粕、菜油价格
• 图25：棉花国内产量与国内消费量
• 图26：棉花价格指数
• 图27：棕榈油国内消费量
• 图28：棕榈油国际价格
• 图29：食糖国内产量与国内消费量
• 图30：食糖价格指数
• 图31：猪肉国内产量与国内消费量接近
• 图32：超级猪周期中猪价大幅上涨
• 图33：我国大豆自给率与对外依存度
• 图34：巴西可供出口大豆
• 图35：美国可供出口大豆
• 图36：我国菜籽对外依存度
• 图37：加拿大可供出口菜油
• 图38：马来与印尼两国棕榈油可出口量能充分满足我国需求
• 图39：我国三大主粮产量
• 图40：我国三大主粮自给率
• 图41：我国三大主粮对外依存度
• 图42：我国三大主粮库存消费比

分析师信息

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，上海财经大学经济学博士。
• 尤春野：东北证券宏观分析师，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。
• 刘星辰：东北证券宏观组研究助理，上海财经大学数量金融硕士。

重要声明

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