20190701-国联证券-休闲服务行业2019年周报第22期：锦江发布5月经营数据简报，平均房价带动RevPAR大幅反弹_8页_314kb

文档总结

核心内容

本文档为《休闲服务行业2019年周报第22期》，主要围绕酒店及旅游行业动态进行分析，涵盖投资机会推荐、行业新闻回顾、公司公告、行情与估值动态以及风险提示等内容。整体来看，文档强调了当前酒店板块在供给趋缓背景下，部分经营指标改善，未来仍具增长潜力。

主要观点

1. 锦江股份5月经营数据表现亮眼

   • 截至5月31日，锦江股份净开业酒店7788家，其中中端酒店占比36.5%，客房数占比45%。
   • 受五一假期出游需求带动，境内酒店整体出租率为76.6%，同比下降0.9pct，但平均房价同比增长8.4%，RevPAR同比增长7.1%，增速较4月大幅反弹。
   • 酒店板块进入供给放缓阶段，固定资产投资和连锁酒店数量增长放缓，支撑出租率下滑趋势。
   • 中端酒店仍是发展重点，一线城市以升级改造为主，二三线城市以新增为主。

2. 行业趋势与投资建议

   • 休闲服务行业指数上周上涨1.6%，但细分板块中酒店和餐饮板块收跌。
   • 维持对酒店板块的中性投资建议，推荐关注锦江股份（600754.SH）和首旅酒店（600258.SH）。
   • 继续推荐中国国旅（601888.SH）和宋城演艺（300144.SZ）。

3. 行业新闻回顾

   • 同程旅游：发布《2019暑期居民家庭旅游消费趋势报告》，显示亲子游、研学旅行、避暑游等成为暑期出游主力，人均支出显著上涨。
   • OYO与美团合作：首批上线8000家标准酒店，推动双方在创新改造、管理运营等方面的合作。
   • 新西兰签证简化：进一步便利中国游客入境，推动中新旅游年活动。
   • 华强方特IPO获受理：公司第二次冲击A股，计划在创业板上市，预计2019年暑期将有4座新乐园开业。
   • 亚朵酒店接受上市辅导：计划于2019年9月申请辅导验收，目前业务覆盖157个城市，门店和签约酒店数量稳步增长。

关键信息

公司经营数据

• 锦江股份：
  • 净开业酒店7788家，中端酒店占比36.5%，客房数占比45%。
  • 5月境内酒店出租率76.6%，平均房价214元，RevPAR 164元。
  • 中端酒店入住率80.2%，平均房价265元，RevPAR 212元。
  • 经济型酒店平均房价同比增长4%，入住率同比下降1.9%，RevPAR增长1.4%。
  • 境外酒店出租率略有下降，平均房价和RevPAR分别增长1.2%和1%。

投资建议

• 推荐公司：锦江股份（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、中国国旅（601888.SH）、宋城演艺（300144.SZ）。
• 投资评级：行业投资建议为“中性”。

行情与估值

• 上周休闲服务行业指数上涨1.6%，收于5990.3。
• 酒店和餐饮板块收跌，旅游综合涨幅最大。
• GL休闲服务行业动态平均市盈率32.4，A股相对溢价较前一周上升。

风险提示

1. 突发事件带来的旅游限制风险；
2. 宏观经济下行风险；
3. 个股项目推进不达预期风险。

附注

• 分析师：钱建（执业证书编号：S0590515040001）
• 研究助理：江甜丽
• 来源：Wind，国联证券研究所
• 文档结构：
  • 投资要点
  • 行情与估值动态
  • 风险提示
  • 行业与公司新闻回顾
  • 投资建议

行业与公司动态

总结

文档分析了2019年5月休闲服务行业整体及部分公司的经营情况，指出五一假期带动了酒店需求增长，平均房价和RevPAR均出现回升。同时，行业供给趋缓对出租率下滑形成支撑，中端酒店仍是发展重点。文档推荐关注锦江股份、首旅酒店、中国国旅和宋城演艺，并对行业整体维持中性投资建议。此外，还回顾了近期行业新闻，包括OYO与美团合作、新西兰签证简化、华强方特IPO受理、亚朵酒店接受上市辅导等，为投资者提供多维度参考。