通信行业月度报告：5G招标启动，新基建建设节奏加快-20200310-财信证券-11页_857kb

通信行业月度报告总结

核心内容

本报告分析了2020年2月通信行业的市场表现、政策动向、行业数据及投资建议，强调了新基建背景下5G和数据中心的发展加速，以及通信行业在疫情后的复苏情况。

主要观点

• 市场表现强劲：2020年2月1日至29日，申万通信指数上涨11.08%，涨幅在28个申万一级子行业中排名第二，显示出通信行业在市场中的相对强势。
• 估值处于历史低位：申万通信板块整体法PE（TTM，剔除负值）为43.60倍，处于历史后37.60%分位；中位数法PE为57.60倍，处于历史42.40%分位，估值水平较低，具备一定投资价值。
• 政策推动新基建：中央政治局常委会提出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设，工信部也多次召开会议，推动5G网络建设与应用，强调5G与数据中心的协同发展。
• 5G建设提速：中国移动、中国联通和中国广电共同推进5G建设，预计2020年全年5G基站建设数量有望超过60万个，标志着5G进入规模建设阶段。
• 数据中心需求上升：受疫情推动线上服务需求和企业上云影响，数据中心建设进入高速发展期，预计2020-2021年将有超过80万个机柜投放市场。

关键信息

行业数据

• 2019年电信业务收入：1.31万亿元，同比增长0.8%。
• 固定数据及互联网业务收入：2175亿元，同比增长5.1%，占比提升至16.6%。
• 移动互联网流量：全年达1220亿GB，同比增长71.6%，增速较上年缩窄116.7pct。
• 移动互联网月户均流量（DOU）：全年为7.82GB，12月当月DOU达到5.89GB。
• 移动电话基站数：2019年净增174万个，总数达841万个，其中4G基站净增172万个。

重要事件

• 工信部发布2019年通信业统计公报：展示了通信行业在2019年的增长情况，特别是固定数据及互联网业务和移动互联网流量的快速增长。
• 5G室内频率许可：工信部许可中国电信、中国联通和中国广电共同使用3300-3400MHz频段用于5G室内覆盖，推动5G室内建设。
• 美国释放C频段频谱：美国释放280MHz的C频段用于5G建设，有助于提升网络速度和覆盖范围。
• 小米发布WiFi6路由器：小米AX3600路由器理论传输速率达到2976Mbps，支持更多设备连接，推动WiFi6市场增长。
• 5G基站建设规划：中国移动计划全年建成30万个5G基站，中国联通计划提前完成25万个基站建设，5G建设节奏加快。
• 剑桥科技调整定增方案：拟募资不超过7.5亿元用于高速光模块及5G网络光模块项目建设。
• 光环新网发布业绩快报：2019年实现营收71.33亿元，同比增长18.43%；归母净利润8.22亿元，同比增长23.08%。

投资建议

• 通信设备板块：建议关注主设备商中兴通讯和上游射频器件商世嘉科技，因其业绩确定性较强。
• IDC行业：建议关注IDC运营商光环新网、数据港和产业链供应商星网锐捷、天孚通信，数据中心作为云计算基础设施，具备类房地产属性，发展前景广阔。
• 行业评级：维持通信行业“同步大市”评级。

风险提示

• 5G建设不及预期：可能影响行业增长。
• 市场竞争加剧：行业集中度可能下降。
• 疫情影响扩散：可能对通信行业复苏造成不确定性。

投资评级说明

资料来源

• 工信部公告
• 公司公告
• Wind数据
• 新浪、C114等媒体报道

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