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格林大华期货油脂早报分析总结

品种观点总结

国际油价下跌和地缘政治（如加沙停火谈判）推动了原油价格下滑，直接影响了包括美豆油在内的植物油市场价格。马来西亚棕榈油出口数据亮眼，但库存持续下降的压力仍存，预计产量回升需至6月。国内进口棕榈油利润倒挂现象严重，而油脂库存整体偏弱。综合来看，短线油脂价格保持偏强，但需等待海外产量有效恢复与库存积累共振后，中长期走势才能明朗。

操作建议

建议投资者关注远月合约，逢低布局新多单。主要品种Y2409支撑7530，压力8150；P2409支撑7650，压力8300；OI2409支撑8210，压力8590。

现货市场

截至4月9日，张家港豆油现货均价8020元/吨，环比下跌140元/吨，基差跌162元/吨；广东棕榈油价格8400元/吨，环比跌180元/吨，基差跌192元/吨；江苏地区菜油价格8340元/吨，环比跌10元/吨，基差跌42元/吨。

利多因素

1. 马来西亚棕榈油产品4月初的周出口量达42.5万吨，相较于3月初增长了约34%，利多市场供应预期。
2. 独立检验机构AmSpecAgri报告显示，3月底马来西亚棕榈油库存或环比回落67%，为8个月最低水平，显示供应紧张。
3. CFTC数据显示，美豆油净多持仓连续四周增长，显示资金持续看好美豆油市场。
4. IOI常务董事预期棕榈油产量恢复至6月后，利多远期供应预期。

利空因素

1. 加沙停火谈判继续进行，与此同时原油价格连续两日下跌，削弱油脂成本支撑。
2. 东南亚棕榈油产量虽有预期，但因高库存下降风险和产量恢复延迟，短期价格承压。

风险因素

国际油价波动及美元汇率变化可能对油脂期价构成显著影响。同时，需持续关注马来西亚供需数据的发布以及库存动态。免责声明提示投资者应独立评估市场风险。

免责声明及研究员信息

报告中的信息来源于公开资料，不保证最新性与准确性，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。研究员：刘锦，联系方式：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。